Récemment, j'ai encore vu une série de graphiques comparant les « revenus en chaîne » issus du LST / re-staking avec les taux d'intérêt des RWA et des obligations américaines. En les regardant, ma première réaction a été : ne te précipite pas pour faire la comparaison, demande d'abord d'où viennent les revenus. La partie LST concerne principalement la validation / flux de trésorerie systémique lié à MEV, puis le staking ressemble davantage à utiliser la même sécurité pour prendre plusieurs ordres, l'argent étant majoritairement le « loyer » + subventions que les nouveaux services / protocoles sont prêts à payer. En clair, dès que ces subventions s'arrêtent, les revenus révèlent leur vrai visage. Le risque est aussi évident : contrats, pénalités / réductions, corrélation (tout le monde se bouscule par la même porte), en plus de la gouvernance qui modifie les paramètres à la hâte. Quoi qu'il en soit, en regardant ces produits, je commence par relire les conditions de confiscation et de pénalité, sinon c'est vraiment aussi aveugle que d'acheter des produits d'épargne.