CITIC Securities : La hausse des coûts de calcul se répand, trois pistes pour un premier trimestre supérieur aux attentes

Pourquoi la préférence pour le risque s’est-elle contractée lors de la période des résultats d’avril, selon l’histoire ?

Selon un rapport de recherche publié par CITIC Securities le 3 avril, la performance du secteur technologique en mars indique que la capacité de calcul reste globalement en pénurie, avec une augmentation des prix qui se propage aux services cloud, aux CPU, etc., mais en raison des perturbations macroéconomiques et des chocs géopolitiques, la valorisation du secteur technologique a subi un impact important. En regardant vers avril, d’une part, historiquement, après l’entrée dans la période des résultats en avril, le marché est souvent en phase de contraction de la préférence pour le risque, d’autre part, il est encore difficile de prévoir la durée des perturbations géopolitiques actuelles. Il est donc conseillé de se concentrer sur des valeurs stables avec de bonnes performances au premier trimestre 2026 et une valorisation raisonnable. En termes d’allocation, il est recommandé de suivre trois axes : 1. les équipements de semi-conducteurs domestiques bénéficiant de l’expansion continue des deux stocks ; 2. les modules optiques, fibres optiques, PCB et composants passifs liés à l’amont, qui présentent une logique de rattrapage, en privilégiant les leaders dans les modules optiques avec une forte certitude de performance et une valorisation relativement raisonnable ; 3. la capacité de calcul domestique restant en pénurie, en se concentrant sur les entreprises de chaînes de bits et de chaînes de昇腾, ainsi que sur la sous-traitance de serveurs. Il est également mentionné que les itérations de modèles multimodaux en mai et juin offriront des opportunités.

每日经济新闻