Les Services Republic (NYSE:RSG) Manque les attentes de ventes du T4 CY2025

Les Services Republic (NYSE:RSG) Manque les attentes de ventes du T4 CY2025

Petr Huřťák

Mercredi 18 février 2026 à 6h38 GMT+9 Lecture de 5 min

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La société de gestion des déchets Republic Services (NYSE:RSG) n’a pas atteint les attentes de revenus du marché au T4 CY2025 alors que les ventes ont augmenté de 2,2 % en glissement annuel pour atteindre 4,14 milliards de dollars. La prévision de revenus pour l’année complète, de 17,1 milliards de dollars au point médian, était inférieure de 1,3 % aux estimations des analystes. Son bénéfice non-GAAP de 1,76 dollar par action était supérieur de 7,9 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Republic Services (RSG) Points forts du Q4 CY2025 :

**Revenu :** 4,14 milliards de dollars contre des estimations d’analystes de 4,21 milliards (Croissance de 2,2 % en glissement annuel, déception de 1,8 %)

**BPA ajusté :** 1,76 $ contre des estimations d’analystes de 1,63 $ (Meilleur de 7,9 %)

**EBITDA ajusté :** 1,30 milliard de dollars contre des estimations d’analystes de 1,3 milliard (Marge de 31,3 %, conforme)

**Prévision de BPA ajusté pour l’année financière 2026** est de 7,24 $ au point médian, en dessous des estimations des analystes de 0,8 %

**Prévision d’EBITDA pour l’année financière 2026** est de 5,5 milliards de dollars au point médian, inférieure aux estimations des analystes de 5,55 milliards

**Marge opérationnelle :** 19,3 %, conforme à celle du même trimestre l’année dernière

**Marge de flux de trésorerie disponible :** 9,8 %, en baisse par rapport à 11 % au même trimestre l’année dernière

**Volumes de ventes** ont diminué de 1 % en glissement annuel (1,2 % au même trimestre l’année dernière)

**Capitalisation boursière :** 69,09 milliards de dollars

Vue d’ensemble de l’entreprise

Traitant plusieurs millions de tonnes de recyclables chaque année, Republic (NYSE:RSG) fournit des services de gestion des déchets pour les résidences, les entreprises et les municipalités.

Croissance des revenus

L’analyse de la performance des ventes à long terme d’une entreprise révèle des insights sur sa qualité. Toute entreprise peut connaître un succès à court terme, mais une entreprise de premier ordre croît pendant des années. Au cours des cinq dernières années, Republic Services a augmenté ses ventes à un taux de croissance annuel composé solide de 10,3 %. Sa croissance a dépassé la moyenne des entreprises industrielles et montre que ses offres résonnent avec les clients, un point de départ utile pour notre analyse.

Revenus trimestriels de Republic Services

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans le secteur industriel, une vision historique sur cinq ans peut manquer de nouvelles tendances industrielles ou cycles de demande. La performance récente de Republic Services montre que sa demande a ralenti, car sa croissance annuelle des revenus de 5,3 % sur les deux dernières années était inférieure à sa tendance sur cinq ans. Nous sommes prudents lorsque des entreprises du secteur voient leur croissance de revenus ralentir, car cela pourrait indiquer un changement dans les préférences des consommateurs, facilité par des coûts de changement faibles.

Croissance annuelle des revenus de Republic Services

Nous pouvons approfondir la dynamique de ses revenus en analysant le nombre d’unités vendues. Au cours des deux dernières années, le nombre d’unités vendues par Republic Services est resté stable. Comme ce chiffre est inférieur à sa croissance de revenus, nous pouvons voir que l’entreprise a bénéficié d’augmentations de prix.

Volume vendu par Republic Services

Ce trimestre, les revenus de Republic Services ont augmenté de 2,2 % en glissement annuel pour atteindre 4,14 milliards de dollars, en deçà des estimations de Wall Street.

La suite de l’histoire  

En regardant vers l’avenir, les analystes de la vente anticipent une croissance des revenus de 4,4 % sur les 12 prochains mois, similaire à son taux sur deux ans. Cette projection est peu impressionnante et implique que ses nouveaux produits et services ne catalyseront pas encore une meilleure performance en haut de bilan. Au moins, la société suit bien d’autres mesures de santé financière.

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Marge opérationnelle

Republic Services a été une machine bien huilée ces cinq dernières années. Elle a démontré une rentabilité d’élite pour une entreprise industrielle, avec une marge opérationnelle moyenne de 19 %. Ce résultat n’est pas surprenant, car sa marge brute élevée lui donne un point de départ favorable.

En analysant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Republic Services a augmenté de 1,5 point de pourcentage au cours des cinq dernières années, car sa croissance des ventes lui a donné un levier opérationnel.

Marge opérationnelle sur 12 mois consécutifs de Republic Services (GAAP)

Au T4, Republic Services a généré une marge opérationnelle de 19,3 %, conforme à celle du même trimestre l’année dernière. Cela indique que la structure de coûts de l’entreprise est récemment restée stable.

Bénéfice par action

Les tendances de revenus expliquent la croissance historique d’une entreprise, mais le changement à long terme du bénéfice par action (BPA) indique la rentabilité de cette croissance – par exemple, une entreprise pourrait gonfler ses ventes par des dépenses excessives en publicité et promotions.

Le BPA de Republic Services a augmenté à un taux de croissance annuel composé remarquable de 14,4 % sur les cinq dernières années, supérieur à sa croissance annuelle de 10,3 % des revenus. Cela indique que l’entreprise est devenue plus rentable par action à mesure de son expansion.

BPA sur 12 mois consécutifs de Republic Services (Non-GAAP)

Nous pouvons examiner plus en détail les bénéfices de Republic Services pour mieux comprendre les moteurs de sa performance. Comme mentionné précédemment, la marge opérationnelle de Republic Services est restée stable ce trimestre, mais a augmenté de 1,5 point de pourcentage sur cinq ans. De plus, son nombre d’actions a diminué de 3,1 %. Ce sont des signes positifs pour les actionnaires, car l’amélioration de la rentabilité et les rachats d’actions stimulent la croissance du BPA par rapport à celle des revenus.

Actions diluées en circulation de Republic Services

Comme pour les revenus, nous analysons le BPA sur une période plus courte pour voir si nous manquons un changement dans l’entreprise.

Pour Republic Services, sa croissance annuelle du BPA sur deux ans de 11,9 % était inférieure à sa tendance sur cinq ans. Nous pensons toujours que sa croissance était bonne et espérons qu’elle pourra s’accélérer à l’avenir.

Au T4, Republic Services a rapporté un BPA ajusté de 1,76 $, contre 1,58 $ au même trimestre l’année dernière. Cette publication a dépassé les estimations des analystes de 7,9 %. Sur les 12 prochains mois, Wall Street prévoit une croissance du BPA annuel de 4,1 %, atteignant 7,01 $.

Principaux enseignements des résultats du T4 de Republic Services

Il était encourageant de voir Republic Services dépasser les attentes des analystes en BPA ce trimestre. En revanche, ses revenus ont manqué et sa prévision de revenus pour l’année complète a légèrement sous-performé par rapport aux estimations de Wall Street. Dans l’ensemble, ce trimestre a été plus mou. L’action a chuté de 1,5 % pour atteindre 217,97 dollars immédiatement après la publication.

Republic Services n’a pas montré sa meilleure facette ce trimestre, mais cela crée-t-il une opportunité d’acheter l’action dès maintenant ? Ce qui s’est passé dans le dernier trimestre compte, mais pas autant que la qualité à long terme de l’entreprise et sa valorisation, pour décider d’investir dans cette action. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et exploitable, que vous pouvez lire ici, c’est gratuit.

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