Les "enveloppes rouges" de plus de 1 billion de RMB sur le marché A arrivent, près de 80 % des entreprises prévoient de distribuer des dividendes, les entreprises en difficulté "absentes"

AI · Les dividendes dépassent un billion, pourquoi les industries traditionnelles continuent-elles à mener la course ?

Avec la divulgation intensive des rapports annuels, les plans de dividendes des sociétés cotées sont également dévoilés simultanément. Certaines entreprises distribuent généreusement des dividendes et récompensent leurs actionnaires avec faste, tandis que d’autres subissent une pression continue sur leurs performances, restant longtemps avares.

Selon les données de Wind, au soir du 1er avril (même notation), 1196 sociétés cotées sur le marché A ont publié leurs rapports annuels 2025, dont 940 prévoient de distribuer des dividendes, pour un montant total dépassant 1 billion. 22 entreprises auront un montant de dividendes supérieur à 10 milliards, les secteurs bancaire, assurance, pétrole et pétrochimie restent les principaux distributeurs de dividendes sur le marché A, avec des montants de dividendes de CATL (300750.SZ) et Midea Group (000333.SZ) parmi les dix premiers.

En termes de “générosité” par action, Gbit (603444.SH) distribue le plus généreusement, proposant 70 yuans de dividendes en espèces pour 10 actions (taxes comprises), suivi par CATL avec 69,57 yuans pour 10 actions (taxes comprises) ; Tonghuashun (300033.SZ) prévoit quant à lui de distribuer 51 yuans en espèces pour 10 actions (taxes comprises).

Bien sûr, certaines entreprises, en raison de performances faibles, de pertes à long terme ou de profits non distribués négatifs, ne disposent pas de liquidités pour distribuer des dividendes depuis longtemps, et d’autres maintenaient une tradition de distribution annuelle, mais en 2025, en raison de pertes initiales, elles ont cessé de distribuer des dividendes.

L’arrivée du “红包” d’un billion, 22 entreprises avec plus de 10 milliards de dividendes

Au soir du 1er avril, parmi les sociétés ayant publié leurs rapports 2025, 78,6 % prévoient de distribuer des dividendes en espèces.

Selon Wind, 940 sociétés prévoient de distribuer un total de 1,01 billion de yuans, dont 467 à Shanghai avec 808,025 milliards de yuans ; 433 à Shenzhen avec 201,604 milliards de yuans ; et 40 à la Bourse de Beijing avec 10,71 milliards de yuans.

D’après cela, parmi les plans de dividendes déjà divulgués, les sociétés de Shanghai représentent près de 80 % du montant total des dividendes du marché A à la fin de 2025. Ce schéma est principalement dû à la concentration à Shanghai de nombreuses grandes entreprises des secteurs financier, énergétique et des services publics, qui ont généralement une forte volonté de distribuer des dividendes, avec une taille de distribution globale relativement élevée.

Parmi les 22 entreprises dont le montant total de dividendes à la fin de l’année dépasse 100 milliards, 20 proviennent de Shanghai, seules CATL et Midea Group viennent de Shenzhen.

Parmi elles, ICBC (601398.SH) domine avec un montant de dividendes de 601,97 yuans, proposant 1,689 yuans par 10 actions (taxes comprises) ; China Construction Bank (601939.SH) se place en deuxième position avec 53,079 milliards de yuans, proposant 2,029 yuans par 10 actions (taxes comprises) ; China Mobile (600941.SH), China Petroleum (601857.SH), Agricultural Bank (601288.SH) ont tous des montants de dividendes supérieurs à 45 milliards de yuans.

Bank of China (601988.SH), Ping An (601318.SH), et CATL ont tous des montants de dividendes à la fin de l’année dépassant 30 milliards de yuans, tandis que Midea Group, China Merchants Bank (600036.SH), CNOOC (600938.SH), China Shenhua (601088.SH) dépassent 20 milliards. Notamment, CATL et Midea ont vu leur rang de dividendes s’élever, intégrant le top dix.

En ce qui concerne la “générosité” par action, Gbit est la plus généreuse, proposant 70 yuans en dividendes en espèces pour 10 actions (taxes comprises), avec un total prévu de 502 millions de yuans ; en outre, la société prévoit un plan de dividendes intermédiaires pour 2026, sous condition de bénéfice courant et de profits non distribués positifs, avec une évaluation favorable du conseil d’administration, et la mise en œuvre de ce plan.

CATL, avec 69,57 yuans par 10 actions, est la deuxième en termes de force de dividende par action ; Tonghuashun prévoit 51 yuans par 10 actions, totalisant 2,742 milliards de yuans ; Midea Group prévoit 38 yuans par 10 actions, pour un total de 28,587 milliards de yuans.

Récemment, plusieurs distributions de dividendes par an sont devenues la norme. Parmi les 940 sociétés ayant dévoilé leurs plans, 352 en ont prévu plus de deux en 2025, représentant 37,45 %.

Parmi elles, Mindray Medical (300760.SZ) a lancé 4 distributions en 2025, avec trois plans de dividendes intermédiaires, totalisant 4,935 milliards de yuans, réalisés en mai, septembre et novembre 2025. La distribution finale prévoit 3,10 yuans en espèces par 10 actions, totalisant 376 millions de yuans. En 2025, la société a distribué au total 5,31 milliards de yuans, représentant 65,27 % du bénéfice net annuel.

Haitian Flavoring (603288.SH), WuXi AppTec (603259.SH), Nanshan Aluminum (600219.SH), Tianshan Aluminum (002532.SZ), Gbit, et Founder Securities (601901.SH), entre autres 17 sociétés, ont lancé chacune 3 plans de dividendes en 2025.

D’un point de vue annuel, 28 sociétés ont distribué plus de 10 milliards de yuans, dont ICBC, China Mobile, et China Construction Bank, avec des dividendes annuels dépassant le trillion de yuans ; les “trois grands” du pétrole ont distribué environ 165 milliards de yuans ; les trois principaux opérateurs ont distribué environ 130 milliards, en hausse de 2,4 % ; et les quatre grandes banques ont distribué au total 372,5 milliards de yuans, en légère augmentation par rapport à 2024.

Les sociétés en difficulté deviennent des “poules aux œufs d’or”

Bien sûr, parmi les sociétés ayant publié leurs rapports annuels, plus de 200 ne distribuent pas de dividendes. Parmi elles, certaines sont des “poules aux œufs d’or” qui n’ont pas distribué de dividendes depuis longtemps, d’autres ont suspendu pour la première fois leurs distributions en raison de pertes.

Ces sociétés, en majorité en baisse ou en pertes, comprennent 121 avec un chiffre d’affaires en baisse, 131 avec une baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires, et 155 en pertes.

Zhongyida (600610.SH) est un exemple typique de “poule aux œufs d’or”, n’ayant jamais distribué de dividendes en espèces depuis son introduction en bourse en 1992, avec une perte cumulée de 1,895 milliard de yuans. En 2025, ses revenus s’élèvent à 1,045 milliard, en baisse de 5,01 % ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires est de 50,71 millions, passant en bénéfice après une perte précédente.

L’entreprise indique qu’au 31 décembre 2025, le solde des profits non distribués (selon la comptabilité mère) est de -2,166 milliards de yuans, ses bénéfices étant d’abord utilisés pour compenser les pertes antérieures, jusqu’à ce qu’il n’y ait plus de pertes à couvrir. Avant de pouvoir distribuer des dividendes, elle doit couvrir ces pertes, ce qui représente un risque à long terme.

Kaiseng New Energy (600876.SH), introduite en bourse en 1995, n’a versé qu’un seul dividende en espèces, de 25,9 millions de yuans à la fin de sa première année, et n’a depuis lors jamais distribué de dividendes. La société a accumulé une perte de 1,664 milliard de yuans depuis sa création.

En 2025, sa perte nette attribuable aux actionnaires atteint un nouveau sommet, dépassant 900 millions de yuans, en augmentation par rapport à 2024 (6,1 millions de yuans de perte) ; son chiffre d’affaires est de 3,244 milliards, en baisse de 29,40 %.

Yinxing Energy (000862.SZ), cotée depuis près de 28 ans, n’a versé des dividendes en espèces que 3 fois (total de 9,2565 millions de yuans), et a effectué 3 augmentations de capital par transfert d’actions. Depuis 2003, elle n’a pas versé de dividendes en espèces pendant 22 années consécutives.

D’un point de vue performance, cette société a une faible profitabilité à long terme, avec plusieurs pertes supérieures à 10 millions de yuans. En 2025, son chiffre d’affaires est de 1,31 milliard de yuans, en hausse de 3,47 %, et son bénéfice net attribuable aux actionnaires est de 44,46 millions, en baisse de 48,84 %.

Par rapport à ces sociétés peu performantes et longtemps non distributrices, d’autres, ayant traditionnellement distribué chaque année, ont suspendu leurs dividendes en 2025 en raison de la baisse de leurs performances.

Wandong Medical (600055.SH) en est un exemple. En raison de pertes, elle ne distribue pas de dividendes en 2025, rompant une tradition de plus de 20 ans de distributions en fin d’année.

Après 29 ans en bourse, cette société a distribué 26 fois des dividendes, pour un total de 769 millions de yuans, avec un taux de distribution moyen de 41,46 %. Cependant, en 2025, elle a enregistré sa première perte depuis sa création, avec un chiffre d’affaires de 1,347 milliard, en baisse de 11,64 %, et une perte nette de 228 millions, en baisse de 244,81 %.

À ce sujet, Wandong Medical indique qu’étant donné l’absence de bénéfice en 2025, et en tenant compte de l’environnement sectoriel externe et du développement futur de l’entreprise, elle ne distribuera pas de dividendes en 2025, ni d’actions gratuites, ni de transfert de réserves en capital, et que les profits non distribués seront reportés aux années suivantes.

Yuyuan Shares (600655.SH) présente une situation similaire. Depuis 1992, elle a distribué 32 fois des dividendes en espèces, sans distribution initiale en 1992, puis chaque année jusqu’en 2025, où elle a suspendu ses distributions.

Selon le rapport annuel 2025, la société a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires de -4,897 milliards de yuans, une première depuis son introduction en bourse. La principale cause est la provision de 1,889 milliard de yuans pour dépréciation d’actifs, dont plus de 60 % dans l’immobilier, ce qui a lourdement pesé sur ses résultats.