Les prix du cacao sous pression en raison de l’abondance des approvisionnements et de la faiblesse de la demande

Mains avec des fèves de cacao par Domaine Public via Pixabay

Rich Asplund

Mercredi 18 février 2026 à 2h07 GMT+9 4 min de lecture

Le cacao de mars sur ICE NY (CCH26) aujourd’hui est en baisse de -177 (-4,94%), et le cacao de mars sur ICE Londres #7 (CAH26) est en baisse de -68 (-2,70%).

Les prix du cacao ont prolongé leur chute de deux mois aujourd’hui, atteignant des niveaux proches de leurs plus bas en 2,5 ans. Une offre mondiale abondante et une demande faible pèsent sur les prix du cacao. La faiblesse de la livre sterling (^GBPUSD) limite les pertes sur le cacao de Londres, qui a atteint aujourd’hui un plus bas en 3 semaines, ce qui soutient le prix du cacao libellé en sterling.

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Le 29 janvier, StoneX a prévu un excédent mondial de cacao de 287 000 tonnes pour la saison 2025/26 et un excédent de 267 000 tonnes pour 2026/27. De plus, l’Organisation Internationale du Cacao (ICCO) a rapporté le 23 janvier que les stocks mondiaux de cacao ont augmenté de 4,2 % en glissement annuel pour atteindre 1,1 million de tonnes métriques.

Les stocks abondants de cacao surveillés par ICE sont négatifs pour les prix. Les stocks de cacao ICE ont atteint un sommet de 4,25 mois, à 1 942 367 sacs, vendredi dernier.

Les préoccupations concernant la demande ont plombé les prix du cacao, car les consommateurs continuent de rechigner face au prix élevé du chocolat. Le 28 janvier, Barry Callebaut AG, le plus grand fabricant de chocolat en vrac au monde, a annoncé une baisse de -22 % du volume de ventes dans sa division cacao pour le trimestre se terminant le 30 novembre, en citant une “demande de marché négative et une priorisation du volume vers des segments à plus forte rentabilité dans le cacao.”

Les rapports de broyage ont également montré une demande faible. Le 15 janvier, l’European Cocoa Association a indiqué que les broyage européens de cacao du T4 ont chuté de -8,3 % en glissement annuel, à 304 470 tonnes métriques, une baisse plus importante que prévu (-2,9 % y/y) et le plus bas pour un T4 en 12 ans. Le 16 décembre, l’Asian Cocoa Association a rapporté que les broyage asiatiques du T4 ont diminué de -4,8 % en glissement annuel, à 197 022 tonnes métriques. De plus, la National Confectioners Association a indiqué que les broyage nord-américains du T4 n’ont augmenté que de +0,3 % en glissement annuel, à 103 117 tonnes métriques.

Les conditions de culture favorables en Afrique de l’Ouest sont également un facteur négatif pour les prix du cacao. Le groupe Tropical General Investments a récemment déclaré que des conditions de culture favorables en Afrique de l’Ouest devraient stimuler la récolte de cacao de février-mars en Côte d’Ivoire et au Ghana, car les agriculteurs rapportent des cabosses plus grosses et plus saines par rapport à la même période l’an dernier.

Le fabricant de chocolat Mondelez a récemment indiqué que le dernier comptage de cabosses de cacao en Afrique de l’Ouest est supérieur de 7 % à la moyenne quinquennale et “nettement plus élevé” que la récolte de l’année dernière. La récolte de la principale récolte en Côte d’Ivoire a commencé, et les agriculteurs sont optimistes quant à sa qualité.

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Les exportations plus élevées du Nigeria, cinquième plus grand producteur de cacao au monde, exercent également une pression à la baisse sur les prix du cacao. Mardi dernier, Bloomberg a rapporté que les exportations de cacao de décembre du Nigeria ont augmenté de +17 % en glissement annuel, atteignant 54 799 tonnes métriques.

Les ralentissements dans les livraisons de cacao aux ports en Côte d’Ivoire soutiennent également les prix. Les données cumulées de lundi ont montré que les agriculteurs ivoiriens ont expédié 1,30 million de tonnes métriques de cacao vers les ports durant l’année de commercialisation en cours (1er octobre 2025, jusqu’au 15 février 2026), en baisse de -3,0 % par rapport à 1,34 million de tonnes métriques à la même période l’an dernier. La Côte d’Ivoire est le plus grand producteur mondial de cacao.

Du côté positif, l’Association du Cacao du Nigeria prévoit que la production nigériane de cacao en 2025/26 diminuera de -11 % en glissement annuel, à 305 000 tonnes métriques, contre une prévision de 344 000 tonnes pour la campagne 2024/25.

Les prix du cacao bénéficient d’une perspective d’offre mondiale en resserrement. Le 28 novembre, l’Organisation Internationale du Cacao (ICCO) a réduit son estimation du surplus mondial de cacao 2024/25 à 49 000 tonnes, contre une estimation précédente de 142 000 tonnes. Elle a également abaissé son estimation de la production mondiale de cacao pour 2024/25 à 4,69 millions de tonnes, contre 4,84 millions de tonnes précédemment. De plus, Rabobank a la semaine dernière réduit son estimation du surplus mondial de cacao 2025/26 à 250 000 tonnes, contre une prévision de novembre de 328 000 tonnes.

Le 30 mai, l’Organisation Internationale du Cacao (ICCO) a révisé son déficit mondial de cacao 2023/24 à -494 000 tonnes, le plus grand déficit en plus de 60 ans. L’ICCO a indiqué que la production de cacao 2023/24 a diminué de -12,9 % en glissement annuel, à 4,368 millions de tonnes. Le 19 décembre, l’ICCO a estimé un surplus mondial de cacao de 49 000 tonnes pour 2024/25, marquant le premier surplus en quatre ans. L’ICCO a également indiqué que la production mondiale de cacao en 2024/25 a augmenté de +7,4 % en glissement annuel, atteignant 4,69 millions de tonnes.

_ À la date de publication, Rich Asplund ne détenait pas (de manière directe ou indirecte) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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