Je viens de plonger dans les derniers rapports de résultats et il se passe des choses intéressantes dans le secteur de la vente au détail. Walmart a connu une belle progression - plus de 30 % en un an, ce qui est solide compte tenu du fait que le marché global n’a gagné que 18,5 %. Même après leur récent rapport de résultats, les actions maintiennent leurs gains depuis le début de l’année.

Ce qui a attiré mon attention, c’est la façon dont l’activité e-commerce de Walmart est désormais entièrement rentable et représente environ 18 % du chiffre d’affaires total. Leurs ventes comparables dans les magasins américains ont atteint 4,6 %, dépassant les attentes, et les ventes en ligne ont bondi de 27 % d’une année sur l’autre. Mais voici le point important - leur activité publicitaire accélère vraiment. Ils ont généré 6,4 milliards de dollars de revenus publicitaires l’année dernière, soit une hausse de 46 %. C’est là que la véritable expansion des marges se produit pour eux.

Les résultats d’Home Depot étaient également solides, bien que le secteur de l’amélioration de l’habitat reste assez difficile avec des prix de l’immobilier élevés et des taux hypothécaires toujours pesants sur la demande. Leurs ventes comparables en magasin ont à peine bougé, à 0,4 %, mais ils ont dépassé les estimations qui prévoyaient une baisse.

En regardant le secteur de la vente au détail dans son ensemble, environ 22 des 30 entreprises de la vente au détail dans le S&P 500 ont publié leurs résultats du quatrième trimestre. Le secteur affiche une croissance des bénéfices de 6,9 % avec des revenus en hausse de 8,6 %, bien que seulement 50 % aient dépassé les estimations de bénéfices. Le quatrième trimestre d’Amazon était intéressant - bénéfices en hausse de 5,9 % mais les revenus ont explosé de 13,6 %. Lorsqu’on exclut Amazon, la situation de la croissance des bénéfices dans le secteur de la vente au détail paraît un peu différente.

Pour l’année complète 2025, le secteur de la vente au détail prévoit une croissance des bénéfices de 12,1 % sur des revenus en hausse de 6,4 %. Performance globalement assez correcte, même si elle est clairement mitigée selon les entreprises que l’on regarde. Le secteur de la vente au détail reste un mélange d’opérateurs traditionnels en magasin qui s’adaptent à l’e-commerce et de acteurs purement numériques, chacun avec leur propre dynamique.