Je viens de remarquer que les contrats à terme sur le cacao rebondissent aujourd'hui - le cacao de New York de mai en hausse d'environ 1,5 % et les contrats à terme sur le cacao de Londres également en hausse sur des gains similaires. La faiblesse du dollar déclenche une couverture courte, mais honnêtement, la plus grande histoire est que la situation de l'offre devient chaotique.

Donc, le cacao a été fortement impacté lundi après que l'ICCO ait essentiellement annoncé qu'il y aurait un excédent de 75 000 tonnes métriques cette année au lieu des 49 000 tonnes métriques qu'ils avaient prédites auparavant. Premier excédent en quatre ans, ce qui explique pourquoi les prix ont chuté à leur plus bas niveau en trois ans. Les contrats à terme sur le cacao de Londres ont également fortement chuté ce jour-là. Mais voici où cela devient intéressant - la situation de l'offre est en réalité compliquée.

Oui, les stocks mondiaux sont en hausse et la production augmente. StoneX prévoit même des excédents plus importants pour l'année prochaine. Et la demande est clairement faible, ce qui est brutal. Barry Callebaut a rapporté une baisse de 22 % du volume des ventes de cacao le dernier trimestre parce que le chocolat est tout simplement trop cher en ce moment. Les triturations européennes ont chuté de 8,3 % en glissement annuel, le pire quatrième trimestre en 12 ans.

Mais la Côte d'Ivoire et le Ghana, qui produisent plus de la moitié du cacao mondial, ont récemment réduit massivement les paiements aux agriculteurs - le Ghana a réduit de 30 %, la Côte d'Ivoire de 57 % pour la mi-saison débutant en mars. Cela va réduire l'offre au niveau de la ferme. De plus, les coûts d'expédition augmentent en raison de la situation géopolitique, et les livraisons de cacao de la Côte d'Ivoire aux ports sont en réalité en baisse de 3,6 % en glissement annuel.

Les contrats à terme sur le cacao de Londres pourraient bénéficier d'un certain soutien si ces vents contraires liés au transport persistent, mais la destruction de la demande est réelle. Les consommateurs n'achètent tout simplement pas de chocolat à ces prix. C'est la pression principale en ce moment, plus que tout autre chose. L'excédent arrive, et il continuera à peser sur les prix jusqu'à ce que la demande se redresse.