J'ai suivi la récente forte baisse de Microsoft et honnêtement, cela commence à devenir intéressant d’un point de vue achat ou vente d’actions. L’action a chuté de 16 % depuis les résultats de fin janvier, et je pense que le marché pourrait réagir de manière excessive ici.

Alors, que se passe-t-il ? Tout le monde se concentre actuellement sur la concurrence dans le cloud. AWS d’Amazon détient toujours la plus grande part du marché, mais Microsoft Azure se rapproche. Le trimestre dernier, Azure a connu une croissance de 39 % en glissement annuel, ce qui est solide. AWS a atteint 24 % et Google Cloud est à 48 %, mais Google travaille à partir d’une base beaucoup plus petite. Les chiffres de croissance sont honnêtement corrects.

Ce qui effraie réellement les investisseurs, c’est la dépense en infrastructure. Microsoft investit massivement dans l’infrastructure IA, et le marché pose une question très simple : cela porte-t-il réellement ses fruits ? Le directeur financier a pratiquement admis lors de l’appel de résultats que les investisseurs font un lien direct entre les dépenses en capital et le revenu d’Azure, se demandant si les retours justifient les coûts. C’est la vraie préoccupation.

Mais c’est là que ça devient intéressant. D’un point de vue de la valorisation, l’action Microsoft se négocie à un ratio P/E d’environ 25, ce qui est pratiquement le plus bas depuis le début de la ruée vers l’IA il y a trois ans. Les analystes de Wall Street ont un objectif de prix consensuel de 596 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse de 48 % à partir d’ici. Lorsqu’on considère les décisions d’achat ou de vente d’actions, c’est une configuration assez séduisante.

Je suis prudemment optimiste à ce sujet. Oui, il y a un risque d’exécution quant à savoir si toutes ces dépenses en infrastructure se traduiront réellement par une croissance significative des affaires pour Azure et le reste de leur écosystème. Mais la valorisation est attrayante, et je pense que la baisse est exagérée. Si vous envisagez d’acheter ou de vendre des actions en ce moment, je dirais que la baisse de Microsoft semble une opportunité à saisir, sans pour autant tout miser. L’histoire à long terme de l’IA est toujours là, et à ces prix, le rapport risque-rendement paraît raisonnable pour les investisseurs patients qui réfléchissent à des décisions d’achat ou de vente dans le secteur technologique.