Je viens de me mettre à jour sur quelque chose qui mérite notre attention dans le secteur des matières premières. Le marché du cuivre a été absolument fou, et si vous suivez les tendances minières, vous savez pourquoi.

En 2024, le cuivre a atteint un sommet historique au-dessus de 5 dollars la livre pour la première fois. Cela a attiré beaucoup d'attention. Mais ce qui est vraiment intéressant, c'est que, alors que les prix fluctuaient fortement, la situation réelle de l'offre devenait plus tendue. Le problème, c'est que la demande de cuivre liée à la transition énergétique continue de croître, mais les mines qui le produisent vieillissent sans qu'une capacité nouvelle suffisante ne vienne les remplacer.

La Chine a traditionnellement été le plus gros consommateur, mais elle s'est concentrée sur la relance économique plutôt que sur une forte poussée de la demande de cuivre récemment, ce qui a atténué une partie du potentiel de hausse. Cependant, les analystes prévoient des déficits d'offre dans les prochaines années, ce qui devrait soutenir les prix et les mineurs eux-mêmes.

J'ai commencé à analyser les chiffres de production réels de 2024, et les 10 principaux pays producteurs de cuivre racontent une histoire intéressante. La production mondiale a atteint environ 23 millions de tonnes métriques cette année-là. Le Chili domine évidemment avec 5,3 millions de tonnes, soit environ 23 % du total mondial. Mais certains autres acteurs qui montent dans le classement méritent d'être surveillés.

La République démocratique du Congo a bondi à 3,3 millions de tonnes — c'est une progression sérieuse. Le Pérou est à 2,6 millions de tonnes, mais a en fait connu une légère baisse par rapport à l'année précédente. Ensuite, la Chine est à 1,8 million de tonnes provenant de l'exploitation minière, bien que leur activité de raffinage soit complètement différente — ils traitent environ 12 millions de tonnes par an, ce qui représente une domination incroyable dans le raffinage.

L'Indonésie est intéressante parce qu'ils ont augmenté régulièrement leur production et sont maintenant à 1,1 million de tonnes. Les États-Unis sont également à 1,1 million de tonnes, principalement concentrés en Arizona. La Russie a atteint 930 000 tonnes avec de nouvelles capacités en ligne. L'Australie est à 800 000 tonnes, le Kazakhstan à 740 000 tonnes, et le Mexique complète le top 10 avec 700 000 tonnes.

Ce qui attire mon attention, c'est la tension structurelle. On a des mines vieillissantes dans les puissances traditionnelles, de nouveaux projets qui se développent en Afrique et en Asie du Sud-Est, et ce mur de demande énorme provenant de la transition énergétique. Les 10 principaux pays producteurs de cuivre vont essentiellement déterminer si nous aurons ou non des déficits d'offre dans les années à venir.

Si vous pensez au super-cycle des matières premières ou si vous voulez simplement comprendre d'où provient réellement le cuivre physique, cette répartition est importante. Les noms liés à ces opérations minières ont été volatils, mais c'est l'histoire de l'offre sous-jacente qui comptera à long terme.