J'ai suivi de près le secteur de la réservation de voyages, et quelque chose a attiré mon attention : la plupart des investisseurs semblent se tromper en ce moment. Lorsque Booking Holdings a annoncé son fractionnement d'actions 25 pour 1 à la mi-février, le marché a en réalité sanctionné l'action au lieu de la célébrer. En baisse de plus de 5 % depuis l'annonce ? C'est ce genre de faiblesse à court terme qui crée parfois de véritables opportunités pour ceux qui savent observer.

Voici ce qui se passe : tout le monde panique à propos de l'IA qui va perturber le cœur de métier de Booking. Une question légitime en surface, mais je pense que les gens sous-estiment énormément les avantages structurels de l'entreprise. Oui, les chatbots IA peuvent aider à planifier des voyages. Mais peuvent-ils reproduire un réseau de 4,4 millions de propriétés dans 220 pays ? Cela a pris des décennies à construire. Les opérateurs hôteliers indépendants dépendent de la plateforme de Booking pour la distribution et la gestion. On ne peut pas simplement copier cela du jour au lendemain.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est la façon dont Booking s’étend au-delà de l’hébergement. Ils proposent des vols, des voitures de location, des visites, des activités, et leur plateforme de réservation de restaurants OpenTable. Cette stratégie de voyage connecté — où les clients réservent plusieurs parties d’un voyage ensemble — a connu une croissance de plus de 20 % l’année dernière. C’est le genre d’intégration verticale qui protège réellement contre la disruption, plutôt que de l’exposer.

Mais là où cela devient vraiment captivant pour les actions à court terme à acheter maintenant : la situation financière devient en fait plus solide, pas plus faible. Le chiffre d’affaires a augmenté de 13 % en 2025 malgré toute cette anxiété autour de l’IA. Plus important encore, leur initiative de réduction des coûts à la fin de 2024 fonctionne — ils ont réalisé une croissance de 20 % du résultat net l’année dernière. Le bénéfice par action a augmenté de 22 % grâce aux rachats d’actions. Et la direction prévoit une croissance de 15 % du BPA en 2026, tout en investissant massivement dans le développement de l’IA et l’expansion internationale.

La valorisation est là où cela devient presque ridicule. Se négociant à environ 14 fois le bénéfice prévu, tout en anticipant une croissance de 15 %, le ratio PEG est inférieur à 1. Pour donner un contexte, c’est vraiment une zone bon marché. Il faudrait essentiellement croire que les bénéfices de Booking s’effondrent complètement pour que ce prix ait du sens. Compte tenu de leurs avantages en matière de données — des décennies d’informations clients et des données continues provenant de millions d’opérateurs immobiliers — ils sont en réalité en position forte pour construire de meilleures expériences IA que les startups qui tentent de les perturber.

Je sais que le consensus actuel s’inquiète de la disruption par l’IA, mais je pense que c’est précisément pour cela que les actions à court terme à acheter maintenant pourraient inclure des noms comme celui-ci. Quand tout le monde se concentre sur le même risque, c’est souvent là que les valorisations se déconnectent de la réalité. La direction de Booking maintient ses perspectives de croissance du BPA à long terme de 15 %. À ces prix, c’est le genre d’opportunité qui ne dure pas éternellement. Si vous cherchez des actions à court terme à acheter maintenant avec de véritables avantages concurrentiels et des valorisations raisonnables, cela vaut sérieusement la peine d’y réfléchir.