Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens comparer la ligne de l'offre de stablecoins avec l'entrée et la sortie des ETF, et commencer à tirer des conclusions « l'argent arrive / l'argent s'en va ». Je surveille aussi ces données, mais pour faire simple, la corrélation ne signifie pas causalité : parfois c'est juste un changement de position hors marché, une compensation de marché, ou même tout le monde qui, par précaution, vend ses tokens pour les échanger contre des stablecoins et rester à l'écart, ce qui donne l'impression que « l'offre augmente » sur le graphique, alors qu'en réalité, c'est juste de la panique, pas une anticipation haussière.

Du côté des ETF, c'est plutôt comme un gros robinet, dont l'ouverture et la fermeture sont très visibles, mais il est difficile de voir d'un seul coup d'œil où l'eau va, s'il y a des fuites, ou si l'eau a d'abord fait le tour hors marché. Récemment, je préfère prendre mon temps, ne pas risquer de payer trop cher en gas pour essayer de choper le bon point.

Au passage, la dispute sur la vie privée / la mixité des monnaies est aussi assez similaire : d'un côté, on crie liberté, de l'autre, conformité, et à force de se disputer, tout le monde veut finir par se baser sur « un certain indicateur » comme réponse… mais le marché n'a pas une chaîne de causalité aussi docile. Pour l'instant, c'est tout, je ne peux pas continuer à dessiner ce soir.