Je viens de voir l'action USA Rare Earth se faire complètement massacrer après l'annonce de financement gouvernemental. Elle a augmenté de 8 % suite à la nouvelle, puis a immédiatement commencé à se dégonfler. D'ici jeudi, elle était en baisse de 13 % par rapport au prêt de 1,3 milliard de dollars du programme CHIPS de la Department of Commerce et à l'annonce de la participation en actions de $277 millions. Une manipulation classique du marché.

Voici ce qui s'est réellement passé : l'administration Trump a simplement tué discrètement le programme de garantie des prix. Reuters rapporte que le gouvernement se retire de la garantie des prix minimums pour les projets de minéraux critiques américains. Il s'avère qu'ils reconnaissent des contraintes de financement et la complexité de la fixation des prix sur le marché.

Le vrai coup de théâtre ? L'année dernière, le Department of Defense a investi $400 millions dans MP Materials et a en fait garanti qu'il achèterait toute la néodyme-praséodyme des terres rares que l'entreprise pourrait produire, au moins $110 dollars par kilogramme pendant 10 ans. C'est un vrai filet de sécurité. Maintenant, le gouvernement dit que c'était une erreur et qu'il ne le fera plus pour personne d'autre — ni pour Lithium Americas, ni pour Trilogy Metals, ni pour USA Rare Earth.

Sans ces garanties de prix, on se retrouve avec une entreprise qui pourrait perdre beaucoup d'argent si les prix du marché chutent. Et les analystes prévoient déjà que USA Rare Earth affichera une perte de $252 millions cette année. Donc, si le marché s'effondre, ils s'effondrent aussi. Le gouvernement ne intervient pas pour amortir la chute.

C'est pour cela que l'action a chuté. Les investisseurs pensaient initialement bénéficier d'un accord amélioré avec le soutien du gouvernement, mais il s'avère que le gouvernement ne fournit que du capital sans aucune protection contre le risque. Cela modifie complètement le calcul du risque, surtout lorsqu'on regarde le secteur plus large des minéraux critiques et la façon dont ces entreprises sont censées être rentables à long terme.