Je réfléchissais à la position de Microsoft dans la course à l'IA, et honnêtement, c'est plus intéressant que ce que la plupart des gens réalisent.

Donc Microsoft a connu une année 2025 solide – l'action est passée d'environ $420 à 490 $, ce qui représente environ 17 % de gains. Ça a l'air génial jusqu'à ce que vous vous rappeliez que le S&P 500 a pratiquement fait la même chose, avec 18 %. C'est ça avec la méga-capitalisation technologique en ce moment – même quand elles performent bien, elles suivent simplement le rythme du marché plus large.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont Microsoft joue différemment le jeu de l'IA. Ils ne misent pas tout sur un seul modèle comme le font certaines entreprises. Oui, ils ont leur participation dans OpenAI, mais sur Azure, ils laissent les développeurs déployer ce qu'ils veulent – Grok, Claude, DeepSeek, peu importe. Cette approche neutre de la couche infrastructure IA a en fait du sens stratégiquement. Azure croît de 40 % d'une année sur l'autre, tandis qu'AWS est à 20 %. Cet écart est réel.

L'intégration de Copilot dans les produits Office fonctionne aussi. Nous voyons une croissance de 17 % dans Microsoft 365 commercial et de 26 % dans la version grand public. Ce n'est pas révolutionnaire, mais c'est une adoption solide.

Mais voilà où ça devient compliqué. Wall Street prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 16 % pour l'exercice 2026 et de 15 % pour l'exercice 2027. C'est cohérent avec la performance historique de Microsoft, ce qui est rassurant mais aussi un peu limitant. La valorisation est bloquée à environ 30 fois le bénéfice prévu – c'est le taux en vigueur pour les grandes tech maintenant, et il est peu probable qu'il s'élargisse beaucoup plus.

Donc, si Microsoft atteint ces objectifs de croissance et maintient ce multiple de valorisation, vous pouvez espérer environ 15 % de rendement annuel. Sur $485 par action, cela indique quelque chose dans la fourchette $560 d'ici la fin 2026. Pas mal, mais cela ne surpassera pas à nouveau le marché.

La vraie question est de savoir si Microsoft peut réellement soutenir une croissance à deux chiffres à long terme. Si c'est le cas, alors oui, c'est une position solide. Mais si vous cherchez le prochain grand performeur, ce n'est peut-être pas là que se trouve la vraie opportunité. Microsoft fait exactement ce qu'on attend d'une méga-capitalisation mature – exécuter efficacement, croître de façon régulière, mais sans impressionner. C'est important à savoir avant de faire toute prédiction sur le prix de l'action Microsoft.