La réveil sur la table a encore été appuyé plusieurs fois par moi… Récemment, en regardant LST et le staking secondaire, j’ai l’impression d’avoir réglé plusieurs alarmes : les rendements semblent attrayants, mais en réalité c’est surtout “qui paie pour la sécurité et la liquidité”. Une partie concerne le staking de base, l’autre partie est souvent composée de subventions d’accords / attentes de points / paiements pour de nouveaux services, en gros, quelqu’un est prêt à payer pour que vous verrouilliez vos actifs dans leurs règles.

Le risque est aussi assez simple : empiler trop de couches, si la corrélation s’effondre, tout s’effondre ensemble ; la décote de prix + la file d’attente de sortie + la ligne de liquidation se resserrent en une seule, dès qu’un hotspot sur la chaîne apparaît, je commence à transpirer. Et ces “rendements supplémentaires”, une fois que les subventions s’arrêtent, il ne reste plus que vous à supporter la volatilité.

Au passage, je pense à cette guerre de mots sur les droits d’auteur des NFT : tout le monde veut en prendre plus, mais la liquidité secondaire disparaît quand elle veut… Côté LST aussi, c’est à peu près pareil, si on veut augmenter les rendements, les frictions et les risques de queue s’ajoutent. De toute façon, je préfère maintenant gagner moins, quand l’alarme sonne, je me retire, pas attendre les cinq dernières minutes.