Je viens de me rafraîchir la mémoire sur certaines stratégies d'options que les traders semblent négliger, et la position longue synthétique est en fait assez astucieuse si vous comprenez ce que vous faites avec.

En gros, voici le truc - si vous êtes optimiste sur une action mais que vous souhaitez réduire votre coût d'entrée, vous pouvez imiter la possession de l'action via des options sans dépenser tout votre cash. La façon dont cela fonctionne, c'est que vous achetez un call et vendez simultanément un put au même prix d'exercice. Les deux expirent en même temps. Le put que vous vendez finance essentiellement le call que vous achetez, c'est pourquoi cela coûte beaucoup moins que d'acheter simplement le call directement.

Laissez-moi décomposer comment cela se déroule réellement. Disons que deux traders aiment tous deux l'action XYZ. Le trader A achète simplement 100 actions à $50 chacune - cela représente 5 000 $ de sortie de fonds. Le trader B opte pour la voie de la position longue synthétique. Il achète un call à 50 et vend un put à 50 pour 1,50 $. Coût net ? Juste 50 cents par action, soit $2 au total. C'est une différence énorme en capital requis.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Le point d'équilibre du trader B est à 50,50 $, alors que s'il avait simplement acheté le call seul, il aurait besoin que l'action atteigne $50 pour réaliser un profit. La configuration de la position longue synthétique donne un meilleur point d'entrée d'un point de vue mathématique.

Supposons maintenant que XYZ monte à 55 $. Les actions du trader A valent 5 500 $, il réalise donc $52 - un rendement solide de 10 % sur ses 5 000 $. Les calls du trader B ont $500 de valeur intrinsèque par action, ce qui signifie $5 au total. Moins son coût initial de $500 , il empoche 450 $. Mais voici le truc - c'est un rendement de 900 % sur son investissement. Même gain en dollars, mais des pourcentages de rendement très différents.

Mais les pertes, c'est là que ça devient brutal. Si XYZ chute à 45 $, le trader A perd 500 $, ce qui représente une perte de 10 %. Les calls du trader B expirent sans valeur - il perd ses 50 $. Mais attendez, il doit aussi gérer le put qu'il a vendu. Ce put a maintenant $50 de valeur intrinsèque, donc il doit envisager de le racheter pour $50 . Perte totale pour le trader B ? $5 - montant en dollars similaire à celui du trader A, mais 11 fois son investissement initial. C'est le côté risqué de la stratégie longue synthétique sur le put.

La conclusion clé est celle-ci - oui, le potentiel de gain est théoriquement illimité, mais vous prenez plus de risques que simplement acheter un call parce que vous avez vendu des puts en votre nom. La stratégie longue synthétique sur le put fonctionne très bien lorsque vous êtes confiant que l'action dépassera votre point d'équilibre. Si vous n'êtes pas sûr, restez à l'achat d'un simple call. Ne compliquez pas trop si la conviction n'est pas là.