Donc, nous sommes maintenant à mi-2026 et j'ai réfléchi à quelles actions ont réellement tenu leurs promesses cette année. À l'époque où tout le monde faisait ses 10 meilleures sélections pour 2026, il y avait une thèse assez claire qui traversait la plupart des portefeuilles : les dépenses en infrastructure d'IA allaient continuer à s'accélérer, les géants du cloud domineraient, et quelques noms en difficulté de 2025 pourraient faire un retour.

Laissez-moi vous présenter celles qui m'ont marqué. Les fabricants de puces ont toujours été cruciaux ici. Nvidia a été le choix évident depuis le début de l'expansion de l'IA en 2023, et honnêtement, rien n'a changé cette thèse. Nous parlons de hyperscalers dépensant des montants record pour les centres de données et l'infrastructure GPU. Nvidia prévoit que le seul capex mondial pour les centres de données pourrait atteindre 3 à 4 trillions d'ici 2030. C'est le genre de vent favorable qui maintient une action pertinente pendant des années.

Mais voici ce qui est intéressant : AMD et Broadcom ont discrètement gagné du terrain. AMD vise une croissance annuelle composée de 60 % sur cinq ans dans les revenus des centres de données, et l'approche de Broadcom avec ses accélérateurs AI sur mesure remporte en fait des contrats avec les grands fournisseurs de cloud. Leur revenu en semi-conducteurs AI a bondi de 74 % d'une année sur l'autre au quatrième trimestre fiscal 2025, et ils s'attendaient à ce que cela accélère au-delà de 100 % au trimestre suivant. Taiwan Semi est le jeu de la fonderie ici, et tant que toutes ces sociétés de conception de puces sans usine continueront à créer de nouveaux siliciums, TSMC continuera à faire de l'argent.

Du côté du cloud et des plateformes AI, la dynamique est devenue intéressante. Gemini d'Alphabet est passé d'être mis de côté à rivaliser réellement avec les meilleurs modèles d'IA générative. La recherche Google reste une machine à cash, et Google Cloud devient une force réelle. Meta a connu un moment étrange où le marché a paniqué à propos de leurs plans de capex, mais si vous regardiez leurs chiffres du T3, le revenu était en hausse de 26 % d'une année sur l'autre. L'action est devenue bon marché à cause de cette réaction excessive, et c'est généralement à ce moment-là qu'il faut faire attention.

Amazon n'a gagné que 3 % durant la majeure partie de 2025, ce qui semblait étrange étant donné que leur revenu croissait à un rythme de 13 % au T3. La publicité et AWS sont tous deux positionnés pour continuer à accélérer en 2026. Parfois, les meilleures opportunités viennent d'actions qui n'ont pas encore eu leur moment.

Ensuite, il y a les actions de reprise. PayPal a été complètement laminé, en baisse d'environ 30 % pour l'année, mais l'entreprise affichait en réalité une croissance solide des bénéfices. À 11,5 fois le bénéfice prévu, c'était une action très bon marché. The Trade Desk a encore pire, en baisse de 70 % après que leur migration de plateforme vers Kokai est devenue chaotique. Mais Wall Street modélisait toujours une croissance de 16 % du chiffre d'affaires pour 2026, et avec un P/E à terme de 20, cela ressemblait à un point d'inflexion potentiel.

MercadoLibre est intéressant parce que c'est l'histoire du commerce électronique en Amérique latine qui continue de fonctionner. En hausse de 20 % pour l'année mais en baisse de 20 % par rapport à son sommet de juillet, elle a connu quelques retraits qui se sont avérés être d'excellentes opportunités d'achat par le passé.

Ce qui est important dans la construction d'une liste des 10 meilleures actions, c'est que vous essayez vraiment d'identifier des entreprises avec de forts vents favorables structurels et des valorisations raisonnables. Certaines de ces actions sont des méga-cap évidentes, d'autres des situations de reprise, mais le fil conducteur est qu'elles avaient toutes de bonnes raisons légitimes de surperformer. Si elles l'ont vraiment fait ou non, c'est une autre histoire, mais c'est ce qui rend la thèse digne d'attention.