Jusqu'à présent, j'étais plutôt enthousiasmé par la mise en chaîne des RWA, pensant que « actifs réels + chaîne » pouvaient au moins solidifier le TVL ; maintenant, je trouve que cela ressemble de plus en plus à une illusion de liquidité : la couche sur la chaîne semble échangeable à tout moment, mais en réalité, lors du rachat, la plupart du temps, on reste bloqué par les clauses — période de fenêtre, limite, KYC, voire en cas de volatilité du marché, on doit « suspendre le traitement », en gros, ce que vous achetez, c'est une IOU très respectable.

Ce qui est le plus embarrassant, c'est que les investisseurs particuliers surveillent sur la chaîne la glissade des prix, les revenus des mineurs/validateurs et le MEV, se plaignant d'une injustice dans le classement ; mais du côté des RWA, le « classement » est en fait écrit dans le contrat hors chaîne depuis le début, vous n'avez aucune chance de le faire valoir sur la chaîne. Quoi qu'il en soit, je ne m'emballe pas quand je vois un TVL élevé, je vérifie d'abord les clauses de rachat, savoir si je peux récupérer de l'argent liquide est plus important que le récit.