J'ai remarqué quelque chose d'intéressant en observant les cotations de l'or ces derniers temps. Si l'on regarde les prévisions de la cotation de l'or pour les prochains mois et au-delà, le tableau qui en ressort est plutôt fascinant d'un point de vue technique. L'or ne fait pas que monter, il franchit des sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales simultanément. Cela s'est produit au début de 2024 et la tendance se poursuit.

Ce que beaucoup sous-estiment, c'est à quel point le prix de l'or est principalement guidé par les attentes d'inflation, et non par l'offre-demande comme beaucoup le croient. En regardant le graphique sur 50 ans, nous voyons deux grands modèles d'inversion haussière : le coin descendant des années 80-90 et la coupe avec anse entre 2013-2023. Ces modèles longs créent des marchés haussiers tout aussi longs. Ce n'est pas une coïncidence.

Sur la base de l'analyse des dynamiques monétaires et des attentes inflationnistes, les prévisions de la cotation de l'or pour les prochains mois continuent de suggérer une trajectoire à la hausse modérée mais constante. M2 et l'indice des prix à la consommation croissent de manière stable. L'euro maintient une position constructive à l'échelle séculaire, et les Treasuries semblent soutenir davantage le mouvement à la hausse. Tout cela crée un environnement favorable pour le métal.

Cela dit, mon avis personnel est que nous sommes encore dans la phase initiale de ce marché haussier. Les prévisions de la cotation de l'or pour les prochains mois et pour 2026 tournent autour de 3 100 à 3 900 dollars, mais le vrai potentiel apparaît en regardant vers 2030, lorsque l'or pourrait approcher les 5 000 dollars. Ce ne sera pas un mouvement vertical cependant. Il y aura des retracements et des périodes de consolidation.

Un aspect technique intéressant concerne les positions courtes nettes sur le marché des futures : elles restent très élevées. Cela signifie que le potentiel de hausse pourrait être limité à court terme, mais cela suggère aussi qu'il n'y a pas trop de pression à la baisse. C'est un équilibre délicat.

En regardant les prévisions de la cotation de l'or pour les prochains mois par les principales institutions, nous voyons une convergence autour de 2 700 à 2 800 dollars, même si certains analystes comme ANZ visent plus haut vers 2 805 dollars. La divergence entre les différentes estimations reflète l'incertitude sur l'évolution des facteurs macroéconomiques. Personnellement, je pense que les attentes d'inflation continueront de soutenir la hausse, mais avec moins de volatilité que ce que nous avons vu par le passé.

L'argent mérite une attention particulière. Historiquement, le métal gris explose lors de la phase suivante d'un marché haussier de l'or. Le ratio or-argent sur 50 ans suggère que 50 dollars pour l'argent est une cible raisonnable, mais cela viendra plus tard dans le cycle.

En résumé, si vous évaluez les prévisions de la cotation de l'or pour les prochains mois, le consensus est plutôt haussier mais discipliné. N'attendez pas des hausses verticales, mais une croissance progressive et constante. Les fondamentaux restent solides, les modèles graphiques sont constructifs, et les indicateurs macro soutiennent la thèse haussière. C'est l'un de ces moments où le marché crie clairement le message, mais de manière ordonnée.