Donc SpaceX va bientôt devenir publique et il y a quelque chose d'intéressant enfoui dans les petits caractères dont personne ne parle encore vraiment. La société détient actuellement environ 8 285 bitcoins, et voici où cela devient gênant pour Elon Musk et l'équipe.

Cette réserve de BTC vaut environ $545 millions aujourd'hui. Mais écoutez ça - en décembre, ces mêmes avoirs étaient évalués à près de $780 millions. C'est une perte en papier de $235 millions en seulement trois mois sans que SpaceX ne vende une seule pièce. Tout cela parce que le prix du bitcoin a été volatile.

Lorsque le dépôt de l'IPO sera publié ce mars, ( visant une cotation en juin qui pourrait valoriser SpaceX à plus de 1,75 billion de dollars ), les investisseurs verront cette position pour la première fois. Et ils devront la voir fluctuer dans le bilan chaque trimestre. Les mouvements du prix du bitcoin d'Elon Musk apparaîtront littéralement comme des gains ou des pertes dans leurs rapports de résultats.

Tesla a déjà vécu cela. La constructeur de Musk a subi des pertes en papier de plusieurs centaines de millions sur ses avoirs en crypto au fil des ans, créant ce problème récurrent de titres qui, parfois, éclipsent ce que fait réellement l'entreprise. La différence ? Tesla a déclaré 94,8 milliards de dollars de revenus l'année dernière, donc le bruit autour du bitcoin est relativement faible. Pour SpaceX, nous ne connaissons pas encore l'ampleur, mais vous pouvez parier que les analystes suivront chaque fluctuation du prix du bitcoin.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est que SpaceX n'a jamais négocié cette position. Contrairement à Tesla, qui a acheté et vendu, SpaceX a simplement conservé depuis chaque cycle depuis début 2026, lorsqu'ils l'ont accumulée. La réserve a atteint environ $2 milliards à la fin 2021, a chuté en 2022, et a oscillé entre 400 et 800 millions de dollars depuis.

Donc, lorsque le S-1 sera publié, les investisseurs auront leur première vraie vue sur l'exposition de SpaceX au prix du bitcoin d'Elon Musk. Et honnêtement, le timing aurait pu être pire - au moins le prix du bitcoin se maintient au-dessus de 73 000 dollars, même si c'est encore en baisse par rapport aux niveaux de décembre. Quoi qu'il en soit, ce sera une étude de cas fascinante sur la façon dont la volatilité des cryptos se joue dans le plus grand IPO prévu au monde. Le marché devra décider si c'est juste du bruit ou si cela a réellement une importance pour les fondamentaux de l'entreprise.