Récemment, j'ai encore vu toute une narration sur la mise en chaîne des RWA, pour faire simple, tout le monde aime se concentrer sur le « TVL/transactions sur la chaîne » pour imaginer la liquidité, mais j'ai toujours l'impression qu'il y a une illusion : pouvoir échanger ne signifie pas pouvoir racheter, surtout en cas de test de résistance, comment sont rédigées les clauses de rachat, qui a le dernier mot d'interprétation, combien de temps faire la queue… ce sont ces éléments qui sont concrets. Les chiffres sur la chaîne ressemblent parfois plus à un indicateur de popularité qu'à un flux de trésorerie. Au passage, récemment, les outils de données sur la chaîne et les systèmes d'étiquetage ont été critiqués pour leur retard ou leur potentiel de confusion, je peux aussi comprendre, coller une étiquette revient à apposer un tampon sur l'histoire, c'est trop facile de devenir paresseux. En tout cas, j'ai besoin qu'on me rappelle : ce que j'achète, ce sont les clauses et la capacité d'exécution, pas cette sensation de « circulation » sur la page. On en reste là, je continue à observer.