Une analyse intéressante est apparue concernant l’impact de la croissance du marché des stablecoins sur le système financier américain. Selon le dernier rapport de Standard Chartered Bank, la capitalisation totale des stablecoins devrait atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici la fin 2028.

Actuellement, le marché des stablecoins tourne autour de 300 milliards de dollars, avec Tether et Circle dominant largement la part de marché. Selon les données les plus récentes, la capitalisation en circulation de Tether est de 185 milliards de dollars, et celle de USDC de 78,6 milliards de dollars, ce qui montre que ces deux acteurs contrôlent une grande partie du marché.

Ce qui est crucial ici, c’est de savoir où ces entreprises émettrices de stablecoins placent leurs fonds. Elles détiennent en grande quantité des bons du Trésor américain à court terme (T-Bills) en tant que garantie pour leurs tokens émis. À elle seule, Tether détient une quantité de bons du Trésor à court terme comparable à celle d’un fonds d’investissement souverain de taille moyenne, et Circle détient également une grande quantité via des fonds du marché monétaire.

Selon une estimation de Standard Chartered, si le marché des stablecoins atteint 2 000 milliards de dollars, la demande en bons du Trésor à court terme émise par ces entreprises pourrait augmenter d’environ 1 000 milliards de dollars. En combinant cela avec l’achat prévu d’environ 1,2 trillion de dollars par la Réserve fédérale, la demande totale pour de nouveaux bons du Trésor à court terme d’ici 2028 pourrait atteindre environ 2,2 trillions de dollars.

Cependant, l’offre prévue ne dépasserait que 1,3 trillion de dollars, ce qui laisserait un écart entre l’offre et la demande d’environ 900 milliards de dollars. Pour combler ce déficit, certains analystes suggèrent que le Trésor pourrait augmenter le ratio d’émission de bons du Trésor à court terme et suspendre temporairement les enchères de titres à 30 ans.

Ce qui est intéressant, c’est de comprendre ce que ce scénario signifie pour l’industrie crypto. En substance, cela pourrait signifier que le capital entrant dans le marché des cryptomonnaies via les stablecoins soutient en réalité le financement à court terme du gouvernement américain. Une demande supplémentaire d’un trillion de dollars pourrait avoir un impact non négligeable sur le marché des taux d’intérêt aux États-Unis.

Pour l’instant, le marché des stablecoins connaît une certaine stagnation. Le Bitcoin, qui était à 126 000 dollars en octobre dernier, a fortement chuté, se situant actuellement autour de 73 800 dollars. Cette baisse de prix et la diminution du volume des transactions exercent une pression temporaire sur la demande de stablecoins. Cependant, Standard Chartered considère que ces mouvements sont cycliques et que la tendance de croissance à long terme vers 2028 ne sera pas modifiée.

Il serait pertinent de suivre ces changements dans la structure du marché et les mouvements des actifs liés, notamment sur Gate.