Oracle vient de publier des chiffres vraiment solides qui ont attiré l'attention de tous. La société a réalisé 17,19 milliards de dollars de revenus, en hausse de 18 % et dépassant les attentes de Wall Street. Mais voici ce qui compte vraiment : le chiffre d'affaires cloud a augmenté de 41 %, et les ventes d'infrastructures cloud ont bondi de 81 %. C'est ce genre de croissance qui fait que les investisseurs se réveillent et prennent note.

Ce que j'ai trouvé intéressant, c'est la façon dont la direction d'Oracle a complètement inversé le récit autour de la "fin du SaaS" qui circulait. Au lieu de voir l'IA remplacer les logiciels traditionnels, ils soutiennent le contraire : les clients veulent en fait que l'IA soit intégrée directement dans leurs systèmes critiques. Pas pour les remplacer, mais pour les améliorer. C'est une distinction importante qui, apparemment, a résonné auprès du marché.

L'action a bondi de 11 % lors de la préouverture, ce qui a également fait grimper l'ETF logiciel IGV d'environ 1 %. Mais c'est là que ça devient étrange. Le Bitcoin a en fait légèrement diminué d'environ 0,91 % pendant la même période. Il y a quelques mois, les actions logiciels et la crypto évoluaient en synchronisation — elles montaient ensemble, se vendaient ensemble. Cette corrélation étroite était assez évidente. Maintenant, on les voit diverger, ce qui suggère qu'il pourrait y avoir un changement fondamental dans la façon dont les marchés perçoivent ces deux classes d'actifs.

Il y a aussi la situation de la dette. Oracle a annoncé qu'elle levait jusqu'à $50 milliards de dollars en dette et en actions pour l'infrastructure IA. Cela a initialement effrayé certains, mais la société a révélé que $30 milliards ont déjà été levés via des obligations de qualité investissement et des actions privilégiées convertibles, et la demande était fortement sursouscrite. Ce genre d'appétit des investisseurs en dit long sur la confiance dans le récit de l'IA.

L'appel aux résultats a clairement montré qu'Oracle voit l'IA comme un renforçateur de plateforme, pas comme un disruptor. Que cela tienne ou non, le marché semble l'avoir accepté. Ce qui est vraiment remarquable, c'est la façon dont ce découplage entre logiciel et crypto pourrait en fait perdurer — nous pourrions être au-delà du point où ces deux évoluaient en tandem.