Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens dire que dès que l'offre de stablecoins augmente, cela équivaut directement à "l'argent hors marché ETF est entré", je suis un peu sceptique quant à cette chaîne causale… Une augmentation de l'offre peut être due à des market makers, à des arbitrages entre différentes bourses, ou même simplement à un changement de coquille (d'un stablecoin à un autre), la corrélation est très facile à faire passer pour une réponse. Dans le groupe, on tourne encore et encore autour de la régulation, des audits de réserve, des rumeurs de déconnexion, et dès que l'émotion monte, il est encore plus facile de prendre les graphiques pour une histoire.

Personnellement, je préfère me concentrer sur ces quelques indicateurs froids : si les frais sur la chaîne et l'utilisation réelle repartent à la hausse, si les revenus du protocole sont soutenus par des subventions, si les adresses actives ne sont pas qu'une passade. Si à l'époque j'avais aussi suivi la logique "offre = fonds" pour augmenter ma position, j'aurais probablement encore dû chercher des raisons lors du retracement… En tout cas, je vais prendre mon temps, voir s'il peut tenir face à la prochaine tempête.