J'ai suivi de près les marchés et il est intéressant de voir comment la crypto continue à peiner alors que les marchés traditionnels rebondissent. Bitcoin tourne autour de 74,5K, l'ether à 2,3K, mais l'indice de la peur et de la cupidité à 17 en dit long sur le sentiment des traders en ce moment. La plupart pensent que nous avons déjà atteint le sommet et que nous sommes en pleine véritable tendance baissière.

Les liquidations ont été brutales - plus de 300 millions de paris à effet de levier ont été effacés en une seule journée. L'intérêt ouvert s'est stabilisé mais reste assez faible. Ce qui est fou, c'est la volatilité sur les altcoins. Certains tokens comme HYPE ont augmenté de 15 % en une semaine, tandis que des coins de confidentialité comme Monero et Zcash ont chuté de 7 à 10 % rien qu'au cours de la dernière semaine. C'est le genre de chaos de trading crypto qu'on voit lorsque le sentiment devient aussi extrême.

Une chose qui attire mon attention, c'est l'argent institutionnel qui se déplace vers le token CC de Canton, en hausse de 3,6 % sur la semaine. Apparemment, ils travaillent sur la tokenisation des titres du Trésor américain, ce qui semble être un cas d'usage réel, contrairement à beaucoup de bruit autour. Pendant ce temps, Polygon, Lighter et Morpho ont rebondi un peu après la vente du week-end, mais rien de durable.

Les données sur les dérivés montrent que la volatilité implicite du Bitcoin reste élevée et que les options de vente intègrent une protection contre la baisse sur plusieurs horizons temporels. Les taux de financement sur les contrats perpétuels restent négatifs, ce qui signifie que les traders restent plutôt baissiers. Ce genre d’environnement prolongé de prise de risque limitée ne dure généralement pas éternellement, mais nous n’y sommes pas encore. La faiblesse structurelle n’a pas été résolue selon les analystes on-chain, donc je reste prudent sur de nouvelles positions.