Je viens de vérifier les mouvements de bitcoin et il se passe quelque chose d'intéressant avec les ETF au comptant. Le prix tourne autour de 74 500 $ ces jours-ci, et ce qui est curieux, c'est qu'au cours des deux dernières semaines, nous avons vu des entrées institutionnelles assez constantes, totalisant environ 1 470 millions de dollars. Hier, seulement 155 millions de dollars supplémentaires sont entrés, donc la tendance d'achat se poursuit.

Ce qui attire l'attention, c'est de comprendre ce qui se passe réellement avec ces flux. Un ETF au comptant est essentiellement une façon pour les investisseurs institutionnels d'acheter du bitcoin sans avoir à le gérer directement, c'est comme avoir du bitcoin mais dans un fonds coté en bourse. Le problème, c'est que ces flux ne génèrent pas toujours une pression d'achat immédiate sur le marché, parfois les créateurs de fonds vendent des actions à découvert avant d'obtenir le bitcoin réel, donc l'impact sur le prix peut prendre du temps.

Mais ce que je trouve pertinent, c'est que les investisseurs semblent voir le bitcoin différemment maintenant. Non seulement comme un actif spéculatif, mais comme quelque chose qui se déplace 24/7, traverse les frontières sans problème et fonctionne comme une couverture pendant les tensions géopolitiques. C'est assez différent de il y a quelques mois, quand il n'était qu'un risque pur.

Cela dit, les données on-chain de Glassnode montrent des signaux plus faibles. Le pourcentage de l'offre en profit est descendu à 57 %, ce qui est historiquement associé à des marchés baissiers précoces. Et il y a un niveau de résistance psychologique autour de 70 000 dollars où beaucoup de détenteurs pourraient sortir. Donc, même si l'argent institutionnel entre, la demande sous-jacente reste fragile. Moment intéressant à observer.