Je viens de remarquer que l'or a été complètement détruit cette semaine, tombant en dessous de 4 350 $ et effaçant plus d’un billion de dollars en valeur en quelques heures. Chose folle. J’ai donc essayé de comprendre quand les prix de l’or chutent aussi violemment, et il s’avère que ce n’est pas seulement une question de géopolitique — c’est bien plus mécanique que ça.

Le vrai coupable semble être la hausse des rendements obligataires américains à 4,40 %. Quand les rendements augmentent, les obligations deviennent bien plus attractives que l’or, donc les gens l’abandonnent simplement. Ajoutez à cela le fait que la Fed ne prévoit probablement pas de réduire les taux de sitôt, et vous avez une tempête parfaite. Mais voici la partie étrange — le pétrole a aussi chuté et les contrats à terme sur les actions sont devenus verts, pourtant l’or continue de baisser. Ce n’est pas normal. Les observateurs du marché suggèrent qu’un gros acteur pourrait être en train de se faire liquider, ce qui crée ces ventes massives.

La liquidité est aussi en train de se réduire. Les traders avaient besoin de liquidités pour couvrir leurs positions ailleurs, donc l’or est devenu la sortie facile. Quand les prix de l’or chutent comme ça, c’est souvent parce que c’est l’actif le plus liquide à décharger rapidement. Les stops de pertes ont probablement été déclenchés aussi, accélérant la chute.

En regardant les niveaux, 4 304 $ a été un support solide et a résisté plusieurs fois auparavant. Si on reste au-dessus, il y a de l’espoir pour un rebond. Mais si ça casse, les prochains objectifs sont 4 270 $ à 4 200 $. L’or a déjà perdu plus de 14 % ce mois-ci, donc on est clairement dans la zone de danger.

À long terme, des banques comme JP Morgan voient toujours plus de 6 000 $, mais à court terme, la situation est fragile avec ces rendements et ces problèmes de liquidité. Certains analystes comme Peter Schiff pensent que la vente est exagérée — ils soutiennent que l’inflation devrait quand même soutenir l’or. On verra bien dans quelle direction ça va évoluer avec les taux et l’inflation dans les prochains jours.