Le prix de la mémoire baisse, Citigroup réduit considérablement l'objectif de cours de Micron !

Question AI · L’amélioration de l’efficacité du raisonnement AI entraînera-t-elle une augmentation des besoins en stockage ?

Citigroup a fortement réduit de 17 % l’objectif de prix de Micron Technology, en raison de la baisse récente des prix spot de la DRAM DDR5, tout en maintenant la note d’achat et toutes les prévisions de bénéfices inchangées, estimant que la logique à long terme de la demande de stockage alimentée par l’IA n’a pas été fondamentalement remise en question.

Selon la plateforme de trading Chasing Wind, l’analyste de Citigroup Atif Malik a abaissé le 31 mars l’objectif de prix de Micron de 510 dollars à 425 dollars, soit une baisse de 17 %. Au 30 mars, le cours de l’action Micron était de 321,80 dollars, laissant encore environ 32 % de potentiel de hausse par rapport à ce nouvel objectif.

D’après les données du rapport, le prix spot des modules DDR5 16 Go a récemment chuté d’environ 6 %, cette baisse étant principalement attribuée aux préoccupations du marché concernant la technologie TurboQuant de Google. Cette technologie est considérée comme pouvant réduire la consommation de mémoire lors du raisonnement AI, ce qui a suscité des inquiétudes sur les perspectives de la demande de stockage.

Micron et ses pairs ont commencé à négocier avec de grands fournisseurs de cloud computing pour des accords stratégiques à long terme de 3 à 5 ans, dont le cadre couvre la fixation des volumes d’achat de base, des arrangements de prépaiement et un mécanisme d’ajustement trimestriel des prix basé sur les conditions du marché, ce qui devrait soutenir efficacement les prix contractuels.

Les prix spot de la DRAM sous pression, entraînant une révision à la baisse de l’objectif de prix

Depuis le début de l’année, les prix spot de la DRAM ont globalement suivi une tendance à la baisse, avec une chute particulièrement marquée pour le module DDR5 16 Go, d’environ 6 % récemment.

Sur cette base, l’analyste de Citigroup a abaissé le multiple d’évaluation de Micron de 6 à 5 fois le ratio cours/bénéfice à la fin du cycle, en utilisant comme référence le bénéfice par action prévu pour 2027, aboutissant à un nouvel objectif de 425 dollars, conforme à la fourchette historique de 5 à 6 fois le multiple lors des cycles haussiers précédents de la DRAM.

Il est important de noter que la banque maintient toutes ses prévisions financières pour Micron inchangées : un bénéfice par action de