Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant ce que Saylor fait avec les avoirs en Bitcoin de Strategy. Le gars continue d’accumuler des BTC comme si ça n’allait jamais s’arrêter — il a acheté 3 015 autres pièces fin février pour plus de $204 millions. La position totale est maintenant d’environ 720 737 BTC, évaluée à environ $48 milliards à l’époque.

Le post « Le Second Siècle Commence » circule encore sur X, et honnêtement, c’est devenu le signal incontournable pour ceux qui suivent quand Strategy va faire son prochain mouvement. Ce qui est fou, c’est qu’ils font ça via levier et financement par actions, même si le marché plus large a été plutôt difficile. Le prix actuel du BTC tourne autour de 70 770 $ US, mais voici où ça devient intéressant — leur coût d’entrée moyen par BTC est d’environ 75 985 $, selon SaylorTracker. Donc oui, ils sont en dessous de leur prix d’achat moyen, mais Saylor joue clairement le long terme ici.

Il y a cette histoire de décote NAV qui attire l’attention. Strategy se négocie juste en dessous de 1, ce qui signifie que la société se négocie essentiellement à un rabais par rapport à ses avoirs en Bitcoin réels. En surface, ça paraît mauvais, mais l’équipe de Saylor insiste sur le fait que ce n’est que du bruit de marché — la position en BTC est stratégique, et les écarts de prix temporaires ne changent pas la thèse fondamentale.

Ce qui fait vraiment parler, c’est l’angle de la consolidation. Les acteurs du secteur s’attendent à ce que 2026 soit l’année où l’on verra une vague de fusions entre les trésoreries crypto. La logique est cohérente — les entreprises avec du flux de trésorerie pourraient absorber des acteurs purement accumulatifs, débloquer des synergies, améliorer la liquidité. Mais voici le truc : Saylor a été assez prudent concernant les fusions-acquisitions. Il a essentiellement dit « non » à l’achat de pairs en difficulté, soulignant que ces opérations prennent des mois et que ce qui paraît bon sur le papier ne tient souvent pas une fois que les conditions du marché changent.

Toute cette dynamique met en lumière quelque chose de plus grand qui se passe dans l’espace des trésoreries crypto. Même avec toute la volatilité, certains acteurs sérieux voient toujours Bitcoin comme un élément central de la valeur à long terme. Que le marché l’intègre finalement ou qu’une vague de consolidation arrive en premier — c’est ce que tout le monde surveille. Les achats du prochain trimestre et toute annonce de financement seront des signaux clés à suivre.