348 billions de dettes pèsent lourd ! La crise pétrolière en cours survient à un moment de vulnérabilité mondiale, et les États-Unis ne peuvent pas non plus y échapper ?

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Le département de stratégie d’investissement mondial de Rockefeller Capital Management — président de Rockefeller International, Ruchir Sharma, a déclaré que le monde est plongé dans une crise sans précédent, et que la dette mondiale a atteint un sommet historique, ce qui rend même les États-Unis, le plus grand producteur de pétrole au monde, particulièrement vulnérables.

Dans une chronique du Sunday Financial Times, il a averti que le manque extrême d’espace budgétaire laisse les gouvernements endettés peu de marge pour faire face à l’impact énergétique provoqué par la guerre de Trump contre l’Iran.

Sharma a souligné que l’expérience historique montre que ce type de crise conduit souvent à un effondrement budgétaire. La crise pétrolière des années 1970 a été un tournant, après quoi les gouvernements ont passé de déficits occasionnels à des déficits persistants à long terme.

Aujourd’hui, le ratio d’endettement moyen des gouvernements du G7 est passé de seulement 20 % du PIB à plus de 100 %. De plus, la dette mondiale a augmenté à la vitesse la plus rapide depuis la pandémie, atteignant un record historique de 348 000 milliards de dollars, soit plus de trois fois le PIB mondial.

En raison du fait qu’un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz naturel liquéfié est bloqué dans le Golfe Persique, les gouvernements mettent en œuvre rapidement des politiques de contrôle des prix, de rationnement et de subventions. Mais beaucoup n’ont plus de marge budgétaire, tandis que les investisseurs en obligations sont prêts à punir toute dépense excessive.

« Les attentes d’inflation à long terme semblent stables, mais le marché craint que l’impact pétrolier iranien n’accélère la croissance du déficit et de la dette, ce qui pousse à une hausse de la prime de risque des obligations », a écrit Sharma.

Cette tendance se manifeste déjà aux États-Unis : la demande pour les ventes aux enchères de titres du Trésor américain a récemment été faible, ce qui a fait monter les rendements au-delà des attentes, illustrant l’inquiétude des investisseurs face à l’aggravation du déficit et de la dette en raison de la guerre en Iran.

Par ailleurs, les banques centrales du monde entier sont également limitées, incapables de maîtriser efficacement l’inflation. La Réserve fédérale n’a pas réussi à ramener l’inflation américaine à 2 % depuis cinq ans, ce qui affaiblit sa capacité à contrer le ralentissement économique provoqué par le choc pétrolier via une baisse des taux.

« Les pays les plus vulnérables sont ceux dont la dette et le déficit sont élevés, et dont les banques centrales ne peuvent atteindre leurs objectifs d’inflation. Parmi les économies développées, les risques sont les plus importants pour les États-Unis et le Royaume-Uni ; parmi les marchés émergents, le Brésil, l’Égypte et l’Indonésie en font partie », a déclaré Sharma.

Il a ajouté que, bien que les États-Unis soient le plus grand producteur de pétrole au monde, leur déficit budgétaire annuel de près de 6 % en fait le pays développé avec le plus haut déficit, et qu’ils ne peuvent pas rester à l’écart d’une guerre prolongée.

Trump prévoit d’augmenter les dépenses de défense annuelles de 50 %, pour atteindre 1,5 billion de dollars, ce qui pourrait aggraver encore la perspective de la dette américaine — actuellement, les intérêts de la dette dépassent déjà 1 billion de dollars par an. Sharma estime qu’en combinant cela avec la récente réduction d’impôts, le déficit américain pourrait atteindre 7 % du PIB cette année.

Trump avait prévu que la guerre avec l’Iran durerait de 4 à 6 semaines. Aujourd’hui, la guerre en est à sa sixième semaine, sans signe évident d’une fin rapide.

En réalité, tous les signaux pointent vers une escalade et une longévité accrues du conflit : des milliers de soldats américains sont en route vers le Moyen-Orient ; un troisième porte-avions est en route ; le Pentagone a presque tout son stock de missiles de croisière furtifs JASSM-ER déployé au Moyen-Orient.

Tout cela a un coût élevé. Selon des rapports, après l’utilisation massive de munitions coûteuses, et après que des avions de combat, des radars et des bases américains ont été endommagés ou détruits par des attaques iraniennes, le Pentagone cherche à obtenir 200 milliards de dollars de financement au Congrès pour la guerre.

Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM, a indiqué à la fin du mois dernier dans un rapport : « Les dépenses supplémentaires liées à la guerre vont aggraver la dette américaine, provoquant des ventes massives sur le marché obligataire, car les investisseurs exigent une prime plus élevée pour compenser les pertes potentielles. Le taux hypothécaire à 30 ans et d’autres taux à long terme sont en partie basés sur le rendement des obligations américaines à 10 ans. La chose la plus importante : le marché obligataire n’a jamais perdu. »

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Responsable : Zhu Hè Nán