Récemment, en étudiant le trading de contrats, j'ai constaté que beaucoup de gens ne comprennent pas très bien le concept des contrats à terme en monnaie de référence. Je vais donc organiser quelques-unes de mes idées.

Tout d'abord, il faut clarifier la différence fondamentale. Les contrats en monnaie de référence utilisent la crypto comme marge, avec les gains et pertes calculés en crypto ; les contrats en USDT (U) utilisent toujours l’USDT pour le calcul. Cette différence peut sembler mineure, mais elle détermine en réalité toute la logique de trading.

J'ai découvert que l'aspect le plus intéressant des contrats en monnaie de référence est qu'ils ont intrinsèquement une propriété de levier d’un multiple de long. Imaginez : vous achetez d’abord des crypto avec des USDT et les gardez, puis vous ouvrez un contrat. La fluctuation du prix de la crypto affecte directement votre position spot. Qu’est-ce que cela signifie ? Qu’un contrat à terme en short d’un multiple de un sur la crypto en monnaie de référence est presque sans effet de levier, et ne risque pas de liquidation. Quand le prix de la crypto baisse, le contrat vous donne plus de crypto ; quand il monte, il en réduit, mais la valeur totale reste constante.

Un point clé — le taux de financement du Bitcoin est majoritairement positif la plupart du temps, avec un rendement d’environ 7% par an. Donc, faire un arbitrage en short à un multiple de un sur le Bitcoin revient à percevoir ce taux de financement comme un revenu stable, sans risque. En maîtrisant cette logique, les gains peuvent dépasser ceux de la majorité des investisseurs en actions.

Regardons aussi le mécanisme de marge en monnaie de référence. Il utilise la crypto comme garantie, mais la valeur de la position est calculée en USDT au moment de l’ouverture. L’essentiel : la fluctuation du prix de la crypto n’affecte pas directement la marge ou le prix de liquidation. Étant donné que la monnaie de référence a une propriété intrinsèque de levier long, un multiple de un en long sera liquidé si le prix chute de 50%.

Voici une opération très intéressante. Supposons que vous achetiez 10 000 crypto avec 10 000 USDT pour ouvrir une position. Si le prix chute près de 50%, vous devrez ajouter des marges. À ce moment-là, avec les mêmes 10 000 USDT, vous pouvez acheter 20 000 crypto pour couvrir la marge, évitant ainsi la liquidation. Mieux encore, lorsque le prix est bas, vous achetez plus de crypto avec le même montant. Si le prix rebondit, cette crypto supplémentaire génère aussi des gains. Par exemple, si vous aviez initialement 10 000 crypto valant 5 000 USDT, puis vous en avez acheté 20 000 à bas prix, et que le prix revient à 67% du prix d’ouverture, vous pouvez revenir à votre point d’équilibre.

Voyons maintenant le cas du short à trois fois. En monnaie de référence, un short 3x sera liquidé si le prix monte de 50%. Supposons que vous ayez acheté 20 000 crypto avec 20 000 USDT, dont 10 000 crypto en short 3x. Si le prix monte de 50%, approchant la liquidation, vous utilisez la crypto restante pour couvrir la marge. À ce moment, ces 10 000 crypto valent déjà 15 000 USDT, mais il suffit de couvrir une valeur de 10 000 USDT en crypto pour repousser la liquidation d’un facteur de deux, ce qui est beaucoup plus sûr que les contrats en USDT.

En résumé, les contrats en monnaie de référence ont des avantages indéniables, à condition de maîtriser le levier. Un à trois fois de levier suffit, au-delà, le risque s’amplifie. C’est cette logique que j’utilise personnellement pour mes opérations.