Deux entreprises de robotique cotées à Hong Kong ont rendu leurs rapports annuels : Zhushen Intelligence continue de brûler de l'argent, les scénarios industriels deviennent la clé de la percée

Après la mise en œuvre de l’IA dans les scénarios industriels, quel nouveau paysage le marché des robots humanoïdes présentera-t-il ?

Les dirigeants d’UBTECH (09880.HK) ont révélé lors de la conférence de résultats de cet après-midi que la société prévoit de livrer 5 000 robots humanoïdes complets de la série Walker S d’ici 2026, avec une capacité de production totale de robots humanoïdes complets dépassant dix mille unités.

L’industrie attend avec impatience que le secteur de l’intelligence incarnée, représenté par les robots humanoïdes, connaisse une explosion d’applications, et elle a également formulé des perspectives à ce sujet. Ces deux derniers jours, deux sociétés cotées à Hong Kong dans le domaine de l’intelligence incarnée, Yuejiang (02432.HK) et UBTECH, ont publié leurs résultats financiers, présentant leur dernière réponse commerciale. Les résultats montrent que leurs revenus ont tous deux augmenté l’année dernière, mais que la situation de perte doit encore être inversée. La part de revenus provenant des robots humanoïdes complets de grande taille n’a pas encore dépassé la moitié, tandis que les investissements en R&D dans l’intelligence incarnée continuent d’augmenter.

D’après les données financières, l’intelligence incarnée est encore en phase d’investissement, mais la croissance des revenus reflète également que la mise en œuvre des robots humanoïdes s’accélère.

La part des revenus de l’intelligence incarnée reste faible

En 2025, Yuejiang a réalisé un chiffre d’affaires de 492 millions de yuans, en hausse de 31,7 %, avec une perte de 84,05 millions de yuans, une réduction de 11,31 millions par rapport à l’année précédente. UBTECH a enregistré un chiffre d’affaires de 2,001 milliards de yuans l’année dernière, en hausse de 53,3 %, avec une perte de 790 millions de yuans, soit une réduction de 37 millions par rapport à l’année précédente.

Yuejiang est la « première action de robot collaboratif » cotée à Hong Kong. L’année dernière, elle a lancé des produits tels que le robot humanoïde Dobot Atom et le robot humanoïde à roue Dobot ATOM-W, entrant dans le domaine de l’intelligence incarnée à partir du secteur des robots collaboratifs. UBTECH est quant à elle la « première action de robot humanoïde en Chine ». La performance des deux entreprises reflète dans une certaine mesure l’avancement de la commercialisation de l’intelligence incarnée.

D’un point de vue structure de produits, les produits liés aux robots humanoïdes complets de grande taille sont la catégorie à la croissance la plus rapide pour UBTECH, mais leur part dans les revenus n’a pas encore dépassé la moitié.

L’année dernière, UBTECH a généré 820 millions de yuans de revenus provenant de produits et solutions d’intelligence incarnée de grande taille, en hausse de 22 fois, représentant 41,1 % des revenus. Les revenus issus de produits et solutions non liés à l’intelligence incarnée, ainsi que d’autres robots intelligents et équipements, représentaient ensemble 58,7 %.

Yuejiang a pénétré dans le domaine de l’intelligence incarnée plus tard. L’année dernière, ses revenus provenant de robots collaboratifs à six axes, à quatre axes et de robots hybrides représentaient 94 %, avec 20,04 millions de yuans provenant de robots intelligents incarnés, soit 4,1 %. Cependant, les revenus de ces robots ont connu une croissance rapide, augmentant de plus de 4 fois l’année dernière.

Les deux entreprises consacrent beaucoup de ressources à la R&D dans l’intelligence incarnée. Yuejiang a augmenté ses investissements en R&D de manière rapide, avec 115 millions de yuans l’année dernière, soit une hausse d’environ 60 %, principalement orientés vers l’intelligence incarnée. UBTECH a dépensé 508 millions de yuans en R&D en 2024, en hausse de 6 %, dont 270 millions pour la R&D de robots humanoïdes complets de grande taille. La proportion des dépenses R&D par rapport aux revenus est passée de 36,6 % en 2024 à 25,4 % en 2025 pour UBTECH, tandis que Yuejiang a consacré 23,3 % de ses revenus à la R&D, en hausse de 4 points de pourcentage.

L’investissement dans l’intelligence incarnée est la raison pour laquelle Yuejiang est encore en perte. En excluant les plus de 40 millions de yuans investis en R&D dans l’intelligence incarnée, la société a atteint l’équilibre financier l’année dernière. La direction de Yuejiang a indiqué qu’avec une croissance normale, le département des robots collaboratifs pourrait rester rentable cette année, libérant plus de ressources pour la R&D en robotique intelligente.

Pour UBTECH, qui s’est lancé plus tôt dans l’intelligence incarnée, la croissance des ventes de robots humanoïdes a également entraîné une augmentation des comptes clients. L’année dernière, Yuejiang a enregistré 112 millions de yuans de comptes clients commerciaux, tandis qu’UBTECH a atteint 1,842 milliard de yuans, en hausse de 40 %. La société détient plus de 90 % de ses revenus sous forme de comptes clients, avec une provision pour créances douteuses de 539 millions de yuans, en augmentation de 140 millions par rapport à l’année précédente ; parmi eux, les créances de plus de 3 ans s’élèvent à 342 millions de yuans, en hausse de 260 millions.

Seul le déploiement industriel peut ouvrir un marché de mille milliards

Les deux sociétés cotées dans le domaine de l’intelligence incarnée ont toutes deux promu l’application concrète des robots humanoïdes l’année dernière.

Yuejiang a lancé plusieurs modèles de robots humanoïdes ainsi que des robots quadrupèdes et bipedes. La société affirme que ces robots humanoïdes ont été déployés dans les secteurs de la chaîne automobile, des services commerciaux, de la recherche scientifique et de l’éducation. UBTECH a vu ses ventes de robots humanoïdes complets augmenter de façon significative, avec plus de 1 079 unités vendues, principalement dans des scénarios industriels.

Quelles sont les nouvelles tendances du marché de l’intelligence incarnée, représenté par les robots humanoïdes ? Lors de la conférence de résultats, les dirigeants de Yuejiang et UBTECH ont donné leur avis.

« Il y a dix ans, les robots ont développé des yeux, et après dix ans, ils ont développé un cerveau », a déclaré Liu Peichao, fondateur et CEO de Yuejiang. « Le marché de l’intelligence incarnée a commencé à se concrétiser l’année dernière, et cette année sera l’année de la mise en œuvre dans des scénarios verticaux. »

Similaire à UBTECH, qui a été le pionnier dans la mise en œuvre de robots humanoïdes dans l’industrie, Liu Peichao pense que, dans un premier temps, l’intelligence incarnée sera déployée dans l’industrie et le commerce, avant d’entrer sur le marché final de la maison et des services.

« Le marché principal l’année dernière était le secteur public (To G) et la recherche scientifique. La deuxième étape sera l’entrée dans le marché B2B de l’industrie et du commerce », a déclaré Liu. « Les performances en mouvement, comme la course et le saut, ont atteint une limite pour la mise en œuvre l’année dernière. La poursuite du développement se concentrera sur la manipulation dans la production, ainsi que sur l’interaction dans les domaines domestique ou de service. Dans l’industrie, les robots intelligents incarnés peuvent déjà effectuer le transport de pièces, et certains ordres ont été obtenus. À partir du deuxième trimestre, des opérations simples pourront également être déployées progressivement. Après avoir franchi une étape dans la capacité opérationnelle des robots dans l’industrie, le marché de mille milliards sera réellement ouvert. »

Concernant la forme, Liu pense que, basé sur la capacité opérationnelle des robots humanoïdes de taille complète, la proportion future de robots bipèdes et à roues pourrait être de 1:3. Pour les robots quadrupèdes, la demande dans le marché de la sécurité à l’étranger est déjà claire, et il existe également des marchés pour la compagnie et l’interaction sportive. Il prévoit que les robots quadrupèdes seront également les premiers à entrer dans les foyers, avec une expédition d’environ 10 000 unités dans 1 à 2 ans, avec pour objectif cette année environ 10 000 unités.

Après la percée dans la capacité de saut et de course, la question de la capacité du cerveau des robots et de la façon de la faire progresser est également un point focal dans l’industrie.

Liu Peichao a évoqué les questions relatives aux modèles et aux données pour l’intelligence incarnée. Il a indiqué que, dans les scénarios industriels, des modèles et des données cohérents peuvent être déployés en un jour sur les robots, tandis que ceux avec une cohérence moindre nécessitent plusieurs phases de R&D.

« L’année dernière, les données précieuses accumulées dans l’industrie ne dépassaient pas 30 000 heures. Il y a probablement des dizaines de milliers d’heures de données sans grande valeur, qui ne peuvent que servir à la pré-formation, mais il est difficile d’améliorer la généralisation et la précision des opérations des robots », a déclaré Liu. « Nous étudions actuellement le retour des données, espérant que chaque année, les dix mille bras sortis pourront revenir avec des données de différents scénarios. En ce qui concerne les modèles, l’année dernière, le modèle VLA (modèle d’action basé sur la vision, le langage et la parole) combiné à l’apprentissage par renforcement a déjà été déployé, mais le but ultime sera le modèle mondial. Cependant, la quantité de données nécessaire pour créer un tel modèle mondial atteint des dizaines de millions, voire des centaines de millions, ce qui nécessitera 3 à 5 ans. »

La direction d’UBTECH a également indiqué que la société poursuit la validation de la voie technologique VLA et planifie la mise en place d’un modèle mondial. Le budget de R&D de la société devrait atteindre 700 millions de yuans en 2026, avec un accent sur les grands modèles d’incarnation, le modèle mondial et l’itération des produits.

(Cet article provient de First Financial)