Je viens de voir que les actions de Circle ont chuté de 20 % cette semaine. Le coupable semble être un nouveau projet de la Loi Clarity qui suscite la panique sur le marché concernant d’éventuelles restrictions sur les rendements des stablecoins. Coinbase a également subi une baisse de près de 10 %, probablement parce qu’elle dépend des revenus générés par l’USDC.

Ce qui est intéressant, c’est que Circle était en pleine hausse depuis début février, avec des gains de plus de 170 %, donc cette correction semblait inévitable. Le marché était trop chaud. Mais les analystes disent que ce n’est pas la fin du monde. Si la législation interdit réellement les rendements sur les soldes passifs des stablecoins, Circle et d’autres plateformes trouveront probablement des moyens alternatifs comme des programmes de fidélisation.

Pendant ce temps, il y a un autre facteur en jeu. Le principal concurrent dans l’espace des stablecoins vient d’embaucher l’une des grandes sociétés d’audit pour un examen complet de ses réserves, ce qui pourrait améliorer sa réputation institutionnelle. Cela pourrait mettre plus de pression sur Circle à court terme. Mais en regardant le tableau d’ensemble, Circle continue de représenter une bonne partie d’un marché qui devrait croître de manière significative dans les années à venir. Les obstacles législatifs sont réels, mais ils ne constituent probablement pas une sentence de mort pour le modèle économique.