« La verdure coûte plus cher que la viande » se répand, le cycle du porc accélère la baisse du fond

Source : Huanqiu.com

【Rapport global sur la consommation】 « Le prix du porc est inférieur à celui du gingembre et de l’ail », c’est une scène qui s’est réellement jouée récemment sur le marché.

Les données du Ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales et de la Société des affaires commerciales montrent : à la mi-mars, le prix moyen du porc vivant en Chine est tombé en dessous de 11,05 yuans par kilogramme, atteignant un nouveau plus bas depuis juin 2018 ; certains prix du porc de race extérieure ont même chuté à 9,8 yuans par kilogramme. D’un côté, des légumes frais souvent à cinq ou six yuans la jin, de l’autre, la baisse du prix du porc, l’industrie de l’élevage porcin traverse une période de douleur similaire à celle des cycles précédents.

Face à l’entrée dans la zone d’alerte de survente du prix du porc, la Commission nationale du développement et de la réforme et le Ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales ont récemment émis une « contrainte stricte » : réduire le stock national de truies reproductrices à environ 36,5 millions, soit une baisse de 7,8 %. Cependant, sous la pression des grandes entreprises porcines en compétition pour des fonds et de la mutation de la structure de consommation, cette guerre de nettoyage à la fin d’un cycle est bien plus complexe qu’on ne le pense.

Les entreprises porcines se battent pour un « prix de 6 yuans »

Pourquoi le prix du porc continue-t-il de baisser ? La logique la plus directe réside dans l’augmentation de l’offre, tandis que la demande se contracte simultanément.

Les données montrent qu’en dépit d’une baisse du nombre de truies reproductrices à la fin de 2025 par rapport au pic, ce chiffre reste supérieur à la fourchette raisonnable de 39 millions. Plus grave encore, l’amélioration de l’efficacité d’élevage des grandes entreprises, même avec une réduction du nombre de truies, maintient une offre de porc élevée. En mars, le plan de sortie de porc des entreprises échantillons a augmenté de 22,54 % par rapport au mois précédent, ce qui a instantanément amplifié la pression de vente à court terme.

Face à cette abondance d’offre, la consommation finale reste faible. Après le Nouvel An chinois, la saison traditionnelle est déjà calme, et la part du porc dans la consommation de viande est passée de 62,1 % à 57,8 %, avec une substitution continue par le bœuf, l’agneau et la volaille. Les abattoirs en aval ont du mal à écouler leur stock, ne pouvant que « vendre en fonction de la production », en faisant pression sur les prix en amont.

Puisque l’élevage d’un porc entraîne une perte de deux ou trois cents yuans, pourquoi ne pas simplement se retirer ? Cela est lié à la transformation radicale de l’écosystème industriel. Entre 2018 et 2025, le nombre d’éleveurs de porc en élevage dispersé en Chine a chuté de 38,2 %. Les grandes entreprises, disposant de fonds importants, restent, adoptant une stratégie de « persévérance » : elles préfèrent supporter les pertes plutôt que de réduire leur capacité de production, prolongeant ainsi la période de fondation de ce cycle.

Lorsque le prix du porc tombe en dessous de 10 yuans par kilogramme, le contrôle des coûts devient la ligne de survie. Selon les rapports financiers récents de 2025, les trois géants de l’élevage porcin ont réalisé un chiffre d’affaires combiné de 2711,88 milliards de yuans, mais leur bénéfice net a globalement diminué de 28,20 %. Derrière cette divergence de profits, se cache une confrontation de modèles commerciaux.

Pioneer a enregistré un bénéfice net de 15,812 milliards de yuans grâce à son modèle « intégralement autonome » d’élevage et de reproduction. Sa confiance repose sur une maîtrise extrême des coûts — en 2025, le coût d’élevage annuel a été réduit à 12 yuans par kilogramme. En revanche, Wen’s, avec son modèle « entreprise + fermiers » à faible capitalisation, voit ses marges sous pression dans un marché extrême, mais ses coûts ont aussi été réduits à environ 6 yuans la jin.

La configuration du secteur est en train d’être redéfinie par un chiffre : 6 yuans la jin. Selon les données de Xinmu.com, c’est désormais le « seuil critique » du coût pour les entreprises cotées en bourse. Les entreprises dont le coût reste à 6 yuans ou moins par jin, grâce à leur échelle, accélèrent leur monopole ; celles dont le coût dépasse 6,5 yuans, ne peuvent que lutter dans une zone intermédiaire. Malheureusement, avec la hausse mondiale des matières premières, le prix du soja à 3000 yuans la tonne, et la hausse des frais de transport, cette ligne de coût risque d’être relevée.

IC Oriental

Adieu à l’expansion de l’échelle, l’industrie porcine entre dans une période d’optimisation de l’efficacité

Face aux contraintes politiques strictes et à l’érosion des performances, les stratégies des grandes entreprises ne se limitent plus à « réduire la production » ou « étendre la capacité », mais adoptent une nouvelle étape stratégique de « réduction et amélioration ».

En Chine, des entreprises comme Pioneer éliminent activement les truies peu performantes, réduisent les investissements en capital dans l’élevage, et orientent leurs fonds vers la filière de transformation en aval. En 2025, le volume de transformation de Pioneer doublera par rapport à l’année précédente, avec un taux d’utilisation de capacité de 98,8 %, réalisant pour la première fois un bénéfice annuel, ce qui montre que les entreprises porcines tentent d’atténuer la volatilité du cycle par l’extension de la chaîne industrielle.

Par ailleurs, elles cherchent à explorer de nouveaux marchés à l’étranger, notamment dans l’alimentation pour animaux de compagnie, pour diversifier leurs risques liés au cycle du porc. Cette réorientation marque la fin de l’ère de croissance sauvage du secteur porcin chinois, basé sur l’expansion par la taille.

D’un point de vue plus profond, l’industrie porcine chinoise subit une refonte profonde de ses logiques fondamentales. D’abord, la « main visible » du contrôle de capacité et la « main invisible » du nettoyage du marché s’unissent. La réglementation établit un système d’enregistrement pour renforcer la responsabilité dans la gestion des capacités, ce qui marque la fin de l’ère de l’expansion désordonnée, limitant la fluctuation de la capacité dans une fourchette plus raisonnable. La volatilité extrême sous le « modèle en toile d’araignée » traditionnelle sera atténuée, ce qui profite aux grandes entreprises à gestion stable.

Ensuite, la compétition dans le secteur évolue vers une « compétition d’efficacité systémique » plutôt que de « confrontation ponctuelle ». Autrefois, les entreprises pouvaient profiter des bénéfices en augmentant leur levier ou leur échelle, mais aujourd’hui, face à l’inflation des matières premières, la compétition se concentre sur la reproduction des truies, l’optimisation des formules d’alimentation, la gestion sanitaire fine et l’élevage intelligent. La ligne de coût de 6 yuans la jin est en réalité une évaluation ultime des capacités systémiques des entreprises.

Enfin, la rentabilité de la chaîne industrielle se déplace rapidement vers l’aval, avec une tendance à l’intégration « élevage + abattage + alimentation ». La réduction de la cyclicité du porc réduit le plafond des modèles commerciaux basés uniquement sur l’achat et la vente de porc. La diversification vers la transformation en viande fraîche, en produits transformés ou en aliments pour animaux permet de toucher directement le consommateur final, ce qui aide à contrebalancer la volatilité en amont et à lisser la courbe de profitabilité.

Un analyste principal en agriculture d’une grande société de courtage indique que ce qui semble être une simple douleur à la fin du cycle porcin est en réalité une étape clé de la transformation structurelle de l’industrie. Autrefois, la réponse des entreprises à la volatilité reposait principalement sur « levier + échelle », mais avec la transition vers une régulation plus stricte et la pression inflationniste sur les coûts des matières premières, « amélioration de l’efficacité + extension de la chaîne industrielle » sont devenues les principales stratégies pour traverser la période difficile. Les deux prochains trimestres seront cruciaux : ceux qui ne maîtrisent pas leurs coûts seront éliminés, tandis que les leaders capables de maintenir leurs coûts en dessous de 6 yuans la jin pourront bénéficier d’une forte valorisation lors de la reprise du cycle et d’une concentration accrue du secteur. (Wen Xin)