Ces derniers temps, des signes indiquent que le marché est sur le point de changer radicalement de cap. La tension géopolitique autour de l'Iran ne se limite pas à une simple actualité passagère, mais pourrait avoir un impact durable sur la structure de l'inflation mondiale.

En y repensant, ces dernières années ont été marquées par l'ère des « fonds bon marché ». Un environnement de faibles taux d'intérêt était la norme, avec une liquidité abondante. Mais cette période semble clairement toucher à sa fin.

L'augmentation du risque géopolitique avec l'Iran exerce une pression structurelle à la hausse sur les prix de l'énergie. Il ne s'agit pas seulement d'une hausse ponctuelle, mais d'une possible formation d'un nouveau « plancher » pour l'inflation. La perturbation des chaînes d'approvisionnement, la hausse des coûts de transport, et la pression inflationniste qui en découle. Lorsque ces facteurs se combinent, la politique monétaire des banques centrales doit inévitablement évoluer.

Pour le marché des actifs numériques, c'est un tournant majeur. Dans un environnement où les faibles taux d'intérêt et la liquidité infinie étaient la règle, l'afflux de capitaux vers les actifs risqués se produisait automatiquement. Mais si l'inflation structurelle et la pression à la hausse des taux deviennent la norme, les décisions d'investissement changeront fondamentalement.

Les participants au marché commencent à se préparer à changer de cap, car ils anticipent ce contexte. Il ne s'agit pas simplement d'un cycle, mais d'une transformation de l'environnement macroéconomique dans son ensemble.