Je viens d'apprendre quelque chose qui passait inaperçu. Elon explore apparemment une fusion potentielle entre SpaceX, Tesla et xAI — et si cela se réalise, cela consoliderait l'une des plus grandes positions en bitcoin d'entreprise au monde sous un seul toit. Nous parlons de près de 20 000 BTC combinés, actuellement évalués à environ 1,46 milliard de dollars au prix d'aujourd'hui.

Pour mettre cela en perspective, cela ferait d'eux le septième plus grand détenteur de BTC au niveau mondial. C'est assez significatif quand on y pense.

Voici où cela devient intéressant. SpaceX détient discrètement du bitcoin depuis début 2021 et contrôle actuellement environ 8 285 BTC — soit environ $605 millions de dollars. Tesla détient 11 509 BTC, évalués à environ $840 millions. Maintenant, aucune des deux entreprises n'a indiqué de plans d'achat ou de vente dans le cadre de ces discussions, mais la concentration en elle-même est importante.

La véritable complexité réside dans la gouvernance et la comptabilité. Tesla étant cotée en bourse, elle doit respecter les règles de comptabilité à la juste valeur. Cela signifie que chaque fluctuation du prix du bitcoin impacte directement les bénéfices. Le seul dernier trimestre, Tesla a enregistré une perte après impôts de $239 millions de dollars sur les actifs numériques lorsque le BTC est passé de $114K à moins de 80 000 dollars. SpaceX, étant privé, a évité cette visibilité trimestrielle — pour l’instant. Mais si SpaceX devient public (ce qu'ils envisagent apparemment), cela change tout. Les investisseurs institutionnels qui effectuent une due diligence devront soudainement prendre en compte leurs avoirs en crypto dans leur analyse.

L’histoire de Tesla avec le bitcoin ajoute en fait une autre couche de sensibilité ici. Ils ont acheté pour 1,5 milliard de dollars début 2021, en ont vendu une partie, puis ont liquidé environ 75 % de leurs avoirs près des creux du marché baissier en 2022. Ce genre de parcours rend tout regain d’intérêt pour les trésoreries en bitcoin liées à Musk plus sensible pour les investisseurs. Ce n’est pas que ces avoirs représentent une fraction énorme des volumes de trading quotidiens — ce n’est pas le cas. Mais à la marge, la concentration d’entreprise a son importance, surtout quand on débat de la place du bitcoin dans les bilans d’entreprise.

Les discussions sur la fusion soulignent vraiment quelque chose qui se passe discrètement : le bitcoin est devenu intégré dans certaines des entreprises technologiques les plus précieuses au monde. Même quand ce n’est pas en première page, il est là, sur le bilan. Et cela seul suffit à maintenir les investisseurs en alerte.