Le marché vient de connaître un changement dramatique dans la narration sur les taux d’intérêt. Il y a quelques semaines, tout le monde parlait encore de combien de réductions de taux seraient possibles en 2026, mais maintenant la situation a complètement inversé. Désormais, les traders commencent à envisager la possibilité d’une hausse des taux qui pourrait intervenir en avril.

Qu’est-ce qui a changé ce sentiment ? Plusieurs facteurs simultanément. Premièrement, l’économie américaine ne ralentit pas comme prévu — l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale. Deuxièmement, le prix du pétrole a augmenté de 50 % au cours des trois dernières semaines depuis que le conflit en Iran s’est intensifié. Troisièmement, les données d’inflation de février montrent un chiffre principal à 2,4 % et un indice de base à 2,5 %, et cela avant la flambée du prix du pétrole.

Résultat ? Le marché obligataire mondial subit une vente massive. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,38 % à la fin de la semaine dernière, en hausse par rapport à moins de 4 % début mars. Au Royaume-Uni, le rendement du gilot à 10 ans a même dépassé 5 % pour la première fois depuis 2008 — en hausse de 15 % en un mois. Selon CME FedWatch, la probabilité que la Fed resserre sa politique en avril est maintenant de 12 %, contre 0 % la semaine précédente.

Par ailleurs, les actifs traditionnels commencent à montrer des pressions. Le S&P 500 a chuté de 0,9 % aujourd’hui et est en voie de sa quatrième baisse hebdomadaire consécutive — il a déjà perdu plus de 5 % depuis la fin février. Le Nasdaq a également reculé de 1,2 % en fin de semaine. Fait intéressant, les métaux précieux qui avaient auparavant connu une forte hausse avant la guerre ont maintenant baissé. L’or est passé de 5 500 $ l’once à 4 569 $, tandis que l’argent a chuté de $95 à 69,50 $ l’once.

Mais le Bitcoin ? C’est ce qui est intéressant. Le Bitcoin reste l’un des actifs avec la meilleure performance depuis le début de la guerre, et il se négocie actuellement autour de 73 350 $. Comme le dit Andre Dragosch de Bitwise, le Bitcoin agit une fois de plus comme un indicateur avancé au niveau macroéconomique. Alors que de nombreux actifs traditionnels n’ont pas encore complètement intégré le scénario de récession, le Bitcoin en tient déjà compte.

Oh, et il y a une autre information intéressante. SpaceX détient en fait 8 285 bitcoins, d’une valeur d’environ $603 millions dans la garde Coinbase Prime. C’est assez significatif, surtout que l’entreprise a déclaré une perte de près de $5 milliards pour 2025, alors qu’elle avait réalisé un bénéfice de $8 milliards l’année précédente. Le chiffre d’affaires de 2025 a effectivement augmenté à 18,5 milliards de dollars, mais les coûts d’intégration de xAI d’Elon Musk se sont révélés très élevés.