Je remarque quelque chose d'intéressant en six mois : alors que le Bitcoin chute de 25 %, le prix de montres haut de gamme comme Rolex et Patek Philippe augmente inversement de 4 %. Alors que le marché des cryptomonnaies s'effondre de plus de 30 %, les montres de luxe avancent tranquillement sur leur propre voie. Ce n'est pas vraiment un mouvement porteur d'une opposition artificielle — il y a une transformation sérieuse sur le marché.

En regardant le rapport de Morgan Stanley, la situation devient plus claire. Le marché des montres d'occasion se redresse après deux années de déclin. Les stocks excédentaires sont en train d'être écoulés, les vendeurs commencent à maintenir des prix plus obstinés, et les fabricants ont augmenté leurs prix de détail de 7 % depuis le début de 2025. Pendant cette période, alors que l'attente d'un ETF Bitcoin spot montait, les prix des montres continuaient de baisser lorsque les conditions financières se resserraient. Maintenant, ce sont des marques comme Rolex, Patek Philippe et Audemars Piguet, qui ont un vrai pouvoir de fixation des prix, qui prennent l'initiative de la reprise.

Je perçois un changement dans le comportement des investisseurs. Au lieu de parier rapidement sur la cryptomonnaie, ils se tournent de plus en plus vers des actifs physiques comme l'or et l'argent. L'or a augmenté de près de 70 % depuis le début de 2025, l'argent a presque doublé, atteignant près de 150 %. Les montres font aussi partie de cette préférence pour des actifs physiques rares. À mesure que le stress macroéconomique augmente, les gens investissent dans des choses plus lentes et tangibles plutôt que dans des actifs financiers à mouvement rapide. Les pertes réalisées sur Bitcoin diminuent aussi — elles sont passées de 2 milliards de dollars à 400 millions par jour, ce qui indique que les ventes forcées commencent à se calmer. Le ratio profit/perte est passé à 1,4, ce qui signifie que les gains réalisés commencent à dépasser les pertes. L’équilibre du marché change.