【Focus Review】Le marché A-share en hausse généralisée avec un volume accru pour accueillir le « coup d'envoi » d'avril, les concepts de matériel AI et de médicaments innovants en tête du rallye

AI · Comment l’acquisition de Lilly influence-t-elle la valorisation des entreprises pharmaceutiques innovantes nationales ?

LianLian News, 1er avril — Aujourd’hui, 56 actions ont atteint leur limite journalière, 38 ont été suspendues, avec un taux de clôture à la limite de 60 %, JinYao Pharmaceutical a atteint 4 jours consécutifs de limite, Aoruite, DaShengDa ont atteint 6 jours de limite en 11 jours, JiuAn Medical 3 jours sur 4, MingPu GuangCi 3 jours sur 6. Le marché a ouvert en forte hausse, avec une volatilité, les trois principaux indices ont tous augmenté de plus de 1 %, l’indice ChiNext 50 a augmenté de plus de 3 %. Le volume d’échanges sur les marchés de Shanghai et Shenzhen s’élève à 2,01 billions, en hausse de 199 millions par rapport à la séance précédente. Sur le marché, la rotation rapide des points chauds a entraîné près de 4 500 actions en hausse. En termes de secteurs, les jeux, l’hôtellerie-restauration, la pharmacie innovante, et la fibre de verre ont mené la hausse ; le sport, le transport ferroviaire à grande vitesse, le charbon, le pétrole et le gaz ont été à la traîne. À la clôture, l’indice de Shanghai a augmenté de 1,46 %, le Shenzhen Composite de 1,7 %, et le ChiNext de 1,96 %.

Analyse de la popularité et des actions en limite

Le taux de progression des actions en limite est tombé à 12,5 %, JinYao Pharmaceutical, qui a atteint 4 limites consécutives, est la seule action du marché à atteindre 3 limites ou plus. Alors que la relance des limites continues reste faible, le taux de progression des premières limites est également médiocre, seulement 4 actions sur plus de 30 ont réussi à progresser hier. De plus, les actions à haute valorisation ne sont pas très performantes, Huadian Liaoneng et Guangxi Energy, deux actions populaires dans l’énergie verte, ont toutes deux été suspendues à la baisse, et JinMei Technology, un acteur clé dans la chimie du charbon, a enregistré 3 jours de baisse consécutifs. Avec la reprise généralisée dans le secteur de la croissance sous-évaluée, les principales directions logiques indépendantes qui avaient été actives en contre-tendance ont commencé à diverger, avec une pression à la baisse sur la majorité des actions locales de la High-Speed Rail et du secteur du Fujian. La semaine dernière, la montée soudaine de la locomotive des machines à vapeur a également montré une divergence interne. Certaines entreprises cotées ont publié des résultats encore faibles, ce qui continue d’affecter négativement la tendance du marché secondaire. Par exemple, Sunshine Power, leader dans le stockage d’énergie, a été lourdement pénalisée par une forte baisse de ses résultats du dernier trimestre de l’année dernière, chutant de plus de 10 % à la clôture, ce qui maintient une incertitude sur la performance des entreprises cotées et influence le risque de marché ce mois-ci.

Principaux points chauds

Hier soir, Nvidia a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars dans Marvell, les deux parties collaborant pour développer la technologie de photonique en silicium et un XPU personnalisé. Le même jour, TSMC a indiqué que sa plateforme d’intégration photonique en silicium, COUPE, devrait entrer en production cette année. Ces avancées majeures de deux géants ont de nouveau déclenché une vague d’enthousiasme dans la chaîne industrielle du matériel de calcul, avec Zhilifang, MingPu GuangCi, et Yongding Shares en limite haussière, et plusieurs autres actions augmentant de plus de 5 %. De plus, les secteurs du refroidissement liquide et du PCB ont également montré de bonnes performances, avec DingTong Technology atteignant la limite à 20 cm, et des concepts liés aux circuits électroniques comme Shandong Fiberglass et Zhuolang Intelligent en limite haussière. La forte corrélation entre le marché du matériel de calcul et la tendance des indices américains, ainsi que la certitude élevée quant aux investissements en capital des grandes entreprises étrangères cette année, continuent de stimuler les fonds principaux à reconstituer rapidement leurs positions dans ce secteur lors de la stabilisation du marché. Cependant, la majorité des actions à forte capitalisation dans ce secteur accumulent des positions proches de leurs sommets historiques, ce qui constitue une barrière à une tendance haussière durable. Certaines petites capitalisations avec des marges de progression significatives pourraient être plus flexibles.

Hier, Zhipu a publié ses résultats pour 2025, avec un revenu récurrent annuel de 1,7 milliard de yuans pour sa plateforme API MaaS, en hausse de 60 fois par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre 2026, les prix des appels API de Zhipu ont augmenté de 83 %, avec une croissance de 400 % du volume d’appels. La vague du leasing de puissance de calcul revient, avec Aoruite, Meili Yun, Hengrun, et Jialitu en limite haussière, et Hongjing Technology et Youkede en hausse de plus de 10 %. La reprise de l’intérêt pour le leasing de puissance de calcul, combinée à la remontée progressive des applications, notamment celles impliquant plusieurs grands modèles, montre une tendance de rebond. JiuAn Medical, qui détient une participation dans plusieurs grands modèles, a atteint la limite haussière, avec 3 jours de limite en 4 jours, et les actions de Perfect World et GigaNetwork ont également atteint la limite haussière. La principale cause de la faiblesse précédente de l’ensemble des applications d’IA, en dehors de l’incertitude sur la réalisation des résultats, était la crainte liée à la volatilité mondiale des marchés, notamment la transaction HALO et l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, qui ont pesé sur l’ensemble des actifs risqués. À mesure que ces inquiétudes s’atténuent, il est logique que la correction des applications en forte sous-évaluation se poursuive.

Récemment, la chaîne de l’industrie des semi-conducteurs a connu une série de catalyseurs, avec le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information publiant le « Plan d’action pour l’innovation et le développement de l’industrie des semi-conducteurs en 2026 », axé sur la fabrication avancée, le stockage, les équipements, les matériaux et l’EDA. Plusieurs leaders nationaux dans les équipements ont lancé de nouveaux produits lors de SEMICON China 2026. Bien que les actions de mémoire, comme DeMingLi, qui ont annoncé une forte croissance de leurs résultats au premier trimestre, aient rapidement chuté après une forte hausse, le secteur des puces de puissance, des semi-conducteurs et des équipements reste très performant, avec des hausses de plus de 10 % pour Xinchuang, BoCheng, et ChipX, et des actions comme ChangXin et HanCam revenant au-dessus de 1000 yuans. Malgré la volatilité récente des prix de la mémoire, la vague d’expansion de la production de HBM alimentée par l’IA, ainsi que la standardisation du calcul domestique par des solutions de nœuds avancés, favorisent une résonance globale dans la partie supérieure de la chaîne des semi-conducteurs.

Hier, Lilly a annoncé l’acquisition de la société biotechnologique Centesa pour un montant total de 7,8 milliards de dollars, ce qui a fait bondir l’indice biotech américain de 7,5 % en une seule journée. Le marché mondial des médicaments innovants a connu une forte réaction, avec l’indice des médicaments innovants de Hong Kong en hausse de plus de 8 %, approchant le sommet de la phase atteint le 14 janvier dernier. Sur le marché chinois, les actions populaires dans le secteur des CRO, comme Kelly, ont enregistré deux limites consécutives, tandis que Changchun Biotech, Xinli Tai, Wanbangde, et YuanDong Biotech ont atteint de nouveaux sommets en cours de séance, avec GSK et Ruizhi Pharma en limite haussière. Outre cette acquisition majeure de Lilly qui revalorise le secteur biotechnologique, la croissance rapide des investissements en développement commercial (BD) a également atténué la pression de financement sur les entreprises pharmaceutiques innovantes nationales, ce qui profite indirectement à la performance du marché secondaire. Au début du deuxième trimestre, deux grands événements auront lieu : la conférence annuelle de l’American Association for Cancer Research (AACR) en 2026, et la conférence annuelle de l’American Society of Clinical Oncology (ASCO) en 2026, respectivement à la mi- et à la fin du mois, offrant des opportunités d’investir dans des entreprises de qualité ayant déjà annoncé des données cliniques importantes.

Perspectives pour l’avenir

Sous l’effet de la hausse générale des marchés américains et asiatiques la nuit dernière et ce matin, le marché A-share a connu une forte hausse en volume en ce début avril. Cependant, derrière cette tendance haussière, la volonté d’achat reste modérée. Tout d’abord, la volatilité des trois principaux indices tout au long de la journée s’est considérablement réduite, le Shanghai Composite ayant simplement comblé la lacune laissée par la bougie d’ouverture de lundi dernier avant de se stabiliser. Ensuite, le volume d’échanges a à peine dépassé 2 billions, une augmentation limitée. Enfin, l’incertitude persiste quant à la possibilité d’une réelle détente dans la situation au Moyen-Orient ce mois-ci, ainsi que sur la performance des résultats des entreprises cotées. La rotation vers des secteurs comme la pharmacie innovante, l’IA, et la consommation de masse, qui ont été fortement sous-évalués récemment, indique que les fonds actifs sont encore en phase d’expérimentation. Par conséquent, le style de marché reste encore flou, et à mesure que le Shanghai Composite s’approche progressivement de la moyenne mobile à 20 jours et du seuil de 4 000 points, le risque de correction à court terme pour certains fonds de couverture doit être pris en compte.

Analyse des graphiques de limite haussière d’aujourd’hui

(Le Financial News, Jin Hao Ming)