Je viens de voir que le rapport sur l'emploi est arrivé bien pire que prévu - les États-Unis ont en fait perdu 92 000 emplois en février alors que tout le monde s'attendait à 59 000 nouveaux emplois créés. Le taux de chômage a aussi augmenté à 4,4 %. Ce genre de décalage a tendance à faire bouger rapidement les marchés.

Donc, naturellement, tout a été très instable ce matin. Le Bitcoin était déjà sous pression, il tourne maintenant autour de 72 800 dollars alors que les actifs risqués sont touchés. Les contrats à terme sur les actions sont en baisse - le Nasdaq baisse d'environ 1 %, le S&P de 0,8 %. Mais voici où cela devient intéressant : les rendements du Trésor ont en fait chuté fortement (le rendement à 10 ans a baissé de 4 points de base à 4,11 %), ce qui se produit généralement lorsque les gens commencent à penser que la Fed pourrait devoir réduire ses taux plus tôt que prévu. Le pétrole a été l'élément étrange, en hausse de 6,2 % à $86 un baril à cause de la situation au Moyen-Orient, et l'or et l'argent ont tous deux fortement rebondi.

La vraie question maintenant est de savoir si cela adoucit la position de la Fed. Avant le rapport, les marchés anticipaient à environ 95 % qu'ils maintiendraient les taux stables lors de la réunion de mars et à 85 % qu'il n'y aurait pas de baisse en avril. Mais avec le refroidissement du marché du travail, ce calcul pourrait changer. Le défi, cependant, c'est que les prix du pétrole montent en flèche, ce qui pourrait faire grimper l'inflation si cela perdure. La Fed est donc un peu coincée - des données faibles sur l'emploi signifient généralement des baisses de taux, mais la hausse des coûts de l'énergie signifie généralement maintenir ou augmenter les taux. Cette tension va dominer notre façon de trader dans les prochaines semaines.

Il sera intéressant de voir comment le taux de la Fed est désormais intégré dans les prix au cours des prochaines sessions. Il faut généralement quelques jours pour que la réévaluation complète du marché se fasse après ce genre de données.