Dividendes de 32,4 milliards de yuans, 60 milliards de yuans investis dans la recherche et le développement au cours des trois prochaines années, jusqu'où en est l'histoire de la transformation de Midea ?

Haute rentabilité des dividendes combinée à une forte croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice net, le leader de l’électroménager Midea Group (000333.SZ ; 00300.HK) présente ses résultats pour 2025.

Selon le rapport annuel, la société a réalisé l’année dernière un chiffre d’affaires de 458,502 milliards de yuans, en hausse de 12,11 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 43,945 milliards de yuans, en augmentation de 14,03 %. Sur cette base, Midea Group poursuit sa stratégie de dividendes élevés : prévoit de distribuer 38 yuans par 10 actions, en plus d’un dividende intermédiaire de 5 yuans par 10 actions, pour un total de dividendes en cash de 32,4 milliards de yuans pour l’année.

Avec une telle capacité de profitabilité et une distribution généreuse, le 31 mars, Midea Group a clôturé à 76,35 yuans par action, en hausse de 5,89 %, avec une capitalisation boursière dépassant 5800 milliards de yuans.

Sous la direction de Fang Hongbo, Midea tente de changer la perception traditionnelle du grand public sur ses activités d’électroménager. Dans le rapport annuel 2025, Midea mentionne pour la première fois dans sa lettre aux actionnaires l’introduction de l’IA, qualifiant la « vague technologique de l’IA » d’« impact sans précédent ». Auparavant, lors de la conférence de lancement de la stratégie d’intelligence domestique pour 2026, Midea avait également annoncé un investissement de 60 milliards de yuans dans les trois prochaines années, en se concentrant sur l’IA, l’intelligence incarnée et les nouvelles énergies, afin de faire évoluer véritablement l’électroménager vers une ère intelligente et IA.

Cependant, cette transformation, qui vise à atténuer l’étiquette d’« entreprise d’électroménager » et à se repositionner comme un « groupe technologique mondial IA+ », n’a pas encore abouti à une reconnaissance claire de l’extérieur.

Du point de vue des produits et des trajectoires technologiques, Midea construit des concepts tels que « cerveau familial » et « cerveau d’usine » autour de scénarios comme la maison intelligente, la fabrication intelligente, le bureau intelligent et l’autonomisation sectorielle. Mais ces déploiements restent encore dispersés.

D’une part, Midea n’a pas encore lancé de modèle de base auto-développé pour l’IA, ses capacités étant principalement intégrées dans des scénarios et des systèmes d’ingénierie, encore loin de la « capacité fondamentale » que les entreprises technologiques typiques possèdent ; d’autre part, dans le domaine des robots humanoïdes, bien que la société ait lancé plusieurs produits et pénétré certains scénarios, elle n’a pas encore atteint la visibilité dans les classements des principales institutions sectorielles, ni en termes de volume de livraison ni en termes de rangs industriels.

Cela conduit à une prudence accrue dans le jugement de ses « attributs technologiques » : en interne, l’IA est davantage perçue comme un outil d’efficacité et une méthode d’amélioration de l’électroménager ; à l’extérieur, aucun produit ou plateforme à impact industriel n’a encore été lancé avec une influence notable.

Le 31 mars, un journaliste de Times Weekly a contacté Midea Group par téléphone et par courrier pour des questions relatives à ses activités, sans obtenir de réponse concrète à la date de publication.

La transition vers l’IA reste en phase d’accélération

Le secteur de l’électroménager subit actuellement une pression globale.

Selon les données de AVC (All View Cloud), le marché de détail domestique de l’électroménager (hors produits 3C) en Chine devrait atteindre 893,1 milliards de yuans en 2025, en baisse de 4,3 % par rapport à l’année précédente. Dans ce contexte de demande affaiblie, Midea présente ses résultats ci-dessus.

En comparaison, les activités non traditionnelles semblent être le domaine sur lequel Midea souhaite mettre l’accent.

L’analyse du rapport annuel montre que la stratégie IA de Midea consiste principalement en une « intégration embarquée » dans le système d’électroménager existant. D’un côté, en couvrant différentes gammes de prix et segments de consommateurs via plusieurs marques, la société renforce la pénétration dans les scénarios domestiques ; de l’autre, en utilisant l’application « Mijia » et l’assistant vocal « XiaoMei AI », elle reconstruit l’expérience d’interaction, offrant des contrôles vocaux et multimodaux, et tente de passer du « contrôle d’appareils » à la « compréhension de scénarios ». Sur le canal offline, Midea combine outils de conception et IA pour améliorer l’efficacité de la livraison et de la mise en œuvre des solutions complètes pour la maison.

Sur le plan technologique, Midea intègre ses capacités d’IA auto-développées « MeYan » avec des modèles de grande taille externes, introduit la déduction multimodale, construit un cadre d’intelligence artificielle pour l’industrie de l’électroménager, formant une boucle fermée « perception — apprentissage — décision — exécution », appliquée dans des systèmes comme la qualité de l’air, l’eau, la cuisine. Selon les données officielles, ce système sert plus de 20 millions d’utilisateurs, avec près de 30 millions d’interactions quotidiennes, et un taux de précision de reconnaissance d’intention de 95 %.

Mais en termes d’expérience utilisateur et de réalité industrielle, ce que l’on appelle « intelligence » reste encore principalement au stade du contrôle à distance et de la liaison de scénarios préprogrammés. Les services proactifs basés sur la compréhension et le raisonnement ne sont pas encore généralisés, et la collaboration entre appareils reste souvent déclenchée plutôt que continue.

En termes de trajectoire, Midea se différencie des acteurs de plateforme.

Tian Feng, directeur de l’Institut de recherche Quicksand, indique que Huawei (HarmonyOS Smart Home) et Xiaomi (écosystème complet pour véhicules et maison) disposent d’une capacité de coordination de niveau OS. Les grands acteurs traditionnels de l’électroménager blanc/noir, en revanche, opèrent souvent de manière indépendante, manquant de l’ADN logiciel pour une intégration inter-marques et inter-protocoles via des API de base.

Mais cette « faiblesse » ouvre aussi des opportunités différentes.

« La voie de l’intelligence domestique intégrée centrée sur l’électroménager de Midea bénéficie d’un avantage par sa gamme de produits complète, sa couverture de canaux approfondie et sa maturité dans la livraison et le service, ce qui permet de résoudre directement les points de friction liés à l’achat, à l’installation et à l’utilisation pour les consommateurs », explique Ding Shaojiang, analyste principal du think tank GKURC. Comparé aux modèles de plateforme de Xiaomi ou Huawei, Midea a une approche plus « lourde » et plus contrôlable dans ses entrées hardware et son service après-vente.

Il pense que le plafond de Midea n’est pas nécessairement inférieur à celui des acteurs plateforme, mais qu’il est limité dans l’expansion écologique et l’expérience système globale. Si elle parvient à une connectivité efficace avec des systèmes tiers, sa trajectoire hardware reste également viable à long terme.

Plus fondamentalement, cette différence réside dans le choix entre « capacité plateforme » et « capacité de livraison de scénarios ». « La force de Midea réside dans sa capacité à déployer en profondeur dans les scénarios de la vie réelle », indique Liang Zhenpeng, économiste industriel senior, à Times Weekly. Midea couvre plusieurs systèmes comme l’air, l’eau, la cuisine, l’énergie, avec une chaîne de produits complète, capable d’intégrer des scénarios comme la cuisine, le balcon ou la salle de bain, ce qui est difficile à réaliser pour Xiaomi ou Huawei, qui dépendent principalement de collaborations avec des écosystèmes.

Cependant, lorsque la concurrence évolue vers un « service proactif », des contraintes plus profondes apparaissent. Tian Feng estime que le service proactif nécessite une puissance de calcul massive en déduction en collaboration entre le cloud et le terminal. Les entreprises traditionnelles d’électroménager, habituées à une transaction unique, manquent cruellement de la capacité à créer un cycle commercial avec une consommation élevée de tokens sur tout le cycle de vie.

Il est à noter que, en mai 2025, Fang Hongbo, président de Midea, a déclaré publiquement : « Je reste convaincu que de grandes entreprises émergeront dans l’industrie de l’électroménager, mais la possibilité de créer une grande entreprise de haute technologie n’est pas là. » Cette déclaration semble en tension avec la stratégie actuelle de renforcer l’image d’IA et de robotique.

Ding Shaojiang pense que Fang Hongbo souligne que l’électroménager seul ne peut pas produire de grandes entreprises technologiques, mais que la stratégie actuelle de Midea s’oriente vers l’IA, la robotique et l’automatisation comme capacités fondamentales, utilisant l’électroménager comme vecteur de la technologie. « Passer de la fabrication d’électroménager à la reconstruction technologique de l’électroménager n’implique pas de nier le secteur, mais d’utiliser la haute technologie pour renforcer l’activité principale tout en ouvrant de nouvelles opportunités B2B. »

Avancer vers une boucle commerciale complète

Depuis l’acquisition de KUKA, société allemande de robotique, l’activité robotique et d’automatisation reste un pilier clé dans la narration de « dé- électroménager » de Midea.

En 2025, le chiffre d’affaires de cette activité s’élève à 31,011 milliards de yuans, en hausse de 8,05 % ; la marge brute est de 21,31 %, en légère baisse de 0,69 %. Selon MIR, la part de marché des robots industriels KUKA en Chine a atteint 9,6 %, se classant parmi les trois premiers ; dans le domaine des robots lourds, la part de marché des robots de plus de 300 kg de charge atteint 47,4 %.

Comparé à la fabrication de robots industriels complets, les composants constituent une autre voie de croissance certaine. Dans ce domaine, Midea concentre ses efforts sur les moteurs servo, les produits de transmission de précision (comme les réducteurs) et les modules d’articulations pour robots humanoïdes. En 2025, le volume de livraison des moteurs servo dépasse 70 000 unités, celui des réducteurs précis dépasse 30 000 unités.

Dans le domaine des robots humanoïdes, très prisé, Midea maintient également ses investissements. En 2025, la société a développé trois générations de robots humanoïdes, totalisant 5 modèles, et a lancé des pilotes dans des scénarios commerciaux.

Parmi eux, le robot humanoïde industriel « Miro » a été déployé dans l’usine de lave-linge de Midea à Jingzhou ; le robot « Mela », destiné aux scénarios commerciaux, devrait être lancé officiellement dans les magasins physiques Midea en 2026, pour des services comme la guidage ou la démonstration de produits électroménagers ; le robot bipède « Mela X », doté d’une capacité de mouvement haute dynamique en terrain varié, peut grimper, monter des escaliers, courir, danser, et peut apprendre des mouvements via vidéo en seulement 2 heures.

Cependant, en comparaison avec l’industrie, ses progrès en termes de commercialisation restent limités.

Selon le rapport « Radar du marché des robots humanoïdes » d’Omdia, les robots humanoïdes de Midea ne figurent pas dans le classement, et Tesla, en dernière position, a livré 150 unités en 2025. Cela pourrait indiquer que les robots humanoïdes de Midea sont encore en phase de validation de scénarios et de perfectionnement technologique, sans production de masse ni livraison commerciale à grande échelle.

Dans le domaine de la robotique, Midea pourrait adopter une stratégie claire : bâtir une base solide avec les robots industriels et les composants clés, tout en réservant la robotique humanoïde comme réserve technologique à long terme. Mais à court terme, son « récit robotique » ne pourra peut-être pas répondre à une explosion commerciale des robots humanoïdes.

À l’avenir, Midea, qui veut faire du B2B sa seconde courbe de croissance, devra faire face à des dynamiques concurrentielles très différentes.