Célébrant le 25e anniversaire, la société Guorong Securities consolidée, la première performance de Western Securities est arrivée ! Les actifs dépassent la barre des 100 milliards

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Fêtant leur 25e anniversaire, Western Securities a présenté ses résultats clés à un moment critique de développement. Le 1er avril, la société a publié son rapport annuel 2025, avec un chiffre d’affaires de 5,985 milliards de yuans, en baisse de 10,84 % par rapport à l’année précédente ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 1,754 milliard de yuans, en hausse de 24,97 %. En tant que premier rapport annuel après consolidation, les performances de Western Securities en 2025 montrent initialement l’efficacité de l’intégration et la résilience opérationnelle.

D’une part, les revenus issus de la gestion de patrimoine et du secteur de la banque d’investissement ont tous deux connu une forte croissance, l’investissement en propre continuant à jouer un rôle de « ballast » ; tous les secteurs d’activité ont coopéré pour déployer leurs efforts, et l’efficacité de l’intégration des fusions-acquisitions a été pleinement libérée ; d’autre part, les six avantages clés ont consolidé une base solide pour le développement stable à long terme de la société, notamment le soutien stratégique continu de l’actionnaire majoritaire et du contrôleur réel, le groupe d’investissement du Shaanxi.

Ces vingt-cinq années représentent un parcours où Western Securities a activement cherché le changement, progressant continuellement dans une dynamique de développement stable et positive. Depuis sa création en 2001, jusqu’à son entrée à la Bourse de Shenzhen en 2012 en tant que 19e société de courtage cotée, puis jusqu’à l’acquisition du contrôle de Guorong Securities en 2025, la société a vu ses actifs totaux passer de moins de 1 milliard de yuans à plus de 1200 milliards (en 2025, 1216,61 milliards de yuans, en hausse de 26,78 %) ; ses fonds propres ont dépassé 30 milliards, faisant de Western Securities une société cotée nationale avec une compétitivité certaine et des avantages régionaux significatifs.

Le secrétaire du comité du parti et président du conseil d’administration, Xu Zhaohui, a mentionné que ces vingt-cinq années de Western Securities ont été celles où elle a vibré en harmonie avec le marché chinois des capitaux, grandissant main dans la main. « Cette confiance est notre trésor le plus précieux, et la force motrice inépuisable de notre avancée courageuse. » Elle a admis que c’est précisément ce soutien lourd qui a permis à l’entreprise de progresser de manière stable face aux tempêtes du marché, réalisant une croissance continue de la taille des actifs, de la rentabilité et de la réputation de la marque. En janvier 2026, Western Securities a officiellement lancé sa nouvelle identité de marque « Western Bull, as red as fire », clarifiant davantage la philosophie de développement basée sur la stratégie, la marque et la culture en synergie.

Vingt-cinq ans n’est qu’un jalon, pour une société de courtage, d’autres opportunités existent encore. Le plan « 14e Cinq-Années » a pour la première fois intégré la construction d’une puissance financière dans ses contenus, faisant de cette période une opportunité stratégique pour approfondir la réforme du marché et accélérer la construction d’une première classe de banques d’investissement. Le secteur prête une attention accrue à la manière dont Western Securities y répondra. Concernant le futur et la stratégie, la société a également révélé dans son rapport annuel quatre principales mesures.

Premièrement, continuer à approfondir la transformation sectorielle axée sur « se concentrer sur le métier principal, améliorer la gouvernance, développer de manière différenciée », en promouvant la mise en œuvre des « Cinq grands articles » financiers ; deuxièmement, renforcer l’innovation technologique et l’innovation industrielle dans les services financiers, pour améliorer la capacité de service financier global ; troisièmement, poursuivre la transformation numérique, renforcer l’autonomisation par la digitalisation, et améliorer l’efficacité opérationnelle et la qualité du service ; quatrièmement, par le biais d’intégrations et d’expansions internationales, renforcer davantage la position sur le marché et la rentabilité.

Il est également notable que le plan de distribution des dividendes, publié en même temps que les résultats, a attiré l’attention des investisseurs : comment seront-ils récompensés ? Avec quelle intensité ? La réponse est là. Le plan de distribution des bénéfices pour 2025 prévoit une distribution de 0,90 yuan en dividendes en cash pour chaque 10 actions (taxes comprises), pour un total de 402 millions de yuans en cash (taxes comprises). Si l’on considère le plan de distribution à moyen terme déjà mis en œuvre en 2025, le total des dividendes en cash pour l’année s’élèvera à 536 millions de yuans, représentant 30,54 % du bénéfice net attribuable aux actionnaires dans les états financiers consolidés de cette année.

Point clé 1 : le secteur de la gestion de patrimoine et de la crédit constitue le « stabilisateur » des performances de la société

En 2025, les cinq grands secteurs d’activité de Western Securities ont coopéré pour déployer leurs efforts, le modèle d’affaires « grande stratégie - petites unités » a été continuellement amélioré, la chaîne de services financiers intégrés s’est perfectionnée, et les activités principales ont montré une croissance structurelle.

Secteur de la gestion de patrimoine : en 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 1,277 milliard de yuans, en hausse de 30,77 % ; le coût d’exploitation est de 726 millions, avec une marge brute de 43,13 %.

Secteur de l’investissement en propre : chiffre d’affaires de 1,882 milliard de yuans, marge brute de 89,29 % ; principalement grâce à l’augmentation des gains issus de la cession d’instruments financiers.

Secteur de la banque d’investissement : chiffre d’affaires de 390 millions de yuans, en hausse de 42,09 % ; l’année a vu la souscription et l’émission de 174 obligations, pour une envergure de 63,563 milliards de yuans.

Secteur des affaires de crédit : chiffre d’affaires de 569 millions de yuans, marge brute de 91,75 % ; le solde des opérations de financement sur marge s’élève à 12,315 milliards de yuans, en hausse de 24,39 %.

Secteur de la gestion d’actifs : chiffre d’affaires de 137 millions de yuans, marge brute de 3,49 % ; la gestion d’actifs s’élève à 36,42 milliards de yuans, dont 49,81 % dans des produits de gestion d’actifs collectifs.

En combinant la gestion de patrimoine et la crédit, le chiffre d’affaires annuel atteint 1,845 milliard de yuans, en hausse de 25,12 %, constituant le « stabilisateur » des performances de la société. Western Securities indique que le secteur de la gestion de patrimoine et de la crédit insiste sur « le client au centre », en suivant la stratégie « recherche - investissement - conseil », en promouvant activement le développement des ETF, en renforçant la capacité de conseil aux acheteurs, en protégeant les investisseurs, et en élargissant la notoriété de la marque, tout en explorant l’innovation commerciale et l’autonomisation technologique, pour élargir continuellement les sources de revenus et renforcer la base commerciale.

Parmi eux, la gestion de patrimoine a connu une croissance spectaculaire de 30,77 %, devenant l’un des moteurs principaux de la croissance des revenus, reflétant la capacité de service client, la disposition des produits et la construction des canaux, avec une asset under management (AUM) et une capacité de génération de revenus en constante progression.

En 2025, la société a, grâce à ses canaux en ligne et hors ligne ainsi qu’à son réseau national, favorisé l’expansion des clients de la finance inclusive, avec plus de 200 000 nouveaux comptes ouverts, en hausse de 72 %. La capacité de service aux clients institutionnels s’est renforcée, avec la mise en place de stratégies de trading algorithmique et de services pour l’écosystème des fonds privés, la taille des actifs des clients institutionnels dépassant le billion de yuans, en hausse de 26 %.

De plus, le portefeuille de produits et de services s’est continuellement enrichi, formant trois grands systèmes de services : « ZhiXuan 50 » pour la recherche sur les actions, « YouXuan 30 » pour la gestion d’actifs, et « EXuan 50 » pour le conseil ETF. La taille des fonds publics a augmenté de 6,16 % par rapport à l’année précédente, les revenus de distribution ont augmenté de 28,26 %, la taille des ETF actions a crû de 24,42 %, et la capacité de conseil aux acheteurs a continué à se déployer.

Dans le secteur du crédit, le chiffre d’affaires a augmenté de 14,06 % par rapport à l’année précédente, maintenant une croissance stable, ce qui reflète la capacité de gestion des risques et l’équilibre entre la croissance du volume d’affaires et la stabilité. La croissance régulière du volume d’affaires contribue à fournir un flux de trésorerie stable à l’entreprise.

Selon le rapport annuel, à la fin 2025, le solde des opérations de financement sur marge s’élève à 12,315 milliards de yuans, en hausse de 24,39 % ; le montant initial de rachat en fin de période pour le prêt sur actions est de 2,974 milliards de yuans, dont 1,697 milliard de yuans de fonds propres et 1,277 milliard de yuans issus de produits de gestion d’actifs.

Il est également notable qu’en cette année, Western Securities a obtenu l’approbation de la CSRC pour le pilote d’optimisation des fonctions de gestion de comptes, améliorant ainsi ses capacités et ses qualifications dans le secteur du crédit. La société a renforcé l’efficacité de ses services grâce à des outils technologiques financiers, et a accru la fidélité de ses clients par une gestion fine, équilibrant ainsi la croissance du volume d’affaires et la gestion des risques.

Point clé 2 : le secteur de la banque d’investissement en forte croissance, avec une augmentation de plus de 40 % du chiffre d’affaires

Le secteur de la banque d’investissement a vu ses revenus augmenter de 42,09 % en un an, la croissance la plus forte parmi tous les secteurs, illustrant une amélioration significative de la réserve de projets, des capacités de souscription et de conseil, ainsi que de la compétitivité du marché. La banque d’investissement, en tant que pilier central du courtier, voit sa valeur encore renforcée, ce qui suscite beaucoup d’attention.

Dans le domaine des actions, l’année a vu l’introduction de 9 nouveaux projets d’enregistrement, la réalisation d’une opération de refinancement, et trois opérations de fusion-acquisition ; deux projets d’IPO sur la Bourse de Nanjing ont été sous-traités en exclusivité. À la fin de l’année, 9 projets d’actions étaient en cours d’instruction, et 15 en phase de conseil pour IPO. La société participe activement à la cotation des entreprises publiques provinciales, élaborant des plans de capitalisation « sur mesure » pour aider à la revitalisation des actifs des entreprises publiques et à la mise à niveau industrielle.

Dans le domaine des obligations, la société a obtenu la qualification de souscripteur principal sur le marché interbancaire, ouvrant la voie à une croissance accrue. Elle a souscrit et émis 174 obligations, pour une envergure de 63,563 milliards de yuans, en hausse respective de 61,11 % et 14,24 %, conservant la première place en région dans la province du Shaanxi.

Les produits innovants ont également connu un succès notable : 20 obligations pour l’innovation technologique, 2 obligations vertes, 3 obligations de transition bas carbone, 2 obligations pour PME, 2 pour la « Belt and Road », 1 pour la revitalisation rurale. La première obligation nationale du secteur touristique, la première obligation de lien entre le premier et le second niveau, la première obligation de l’industrie à croissance rapide en Shaanxi, et la première obligation de CMBS pour un centre commercial d’entreprise publique dans le Nord-Ouest ont été émises avec succès, renforçant la capacité de service à l’économie réelle.

Point clé 3 : l’investissement en propre continue à jouer le rôle de « ballast », avec une contribution maximale

Le secteur de l’investissement en propre a généré un chiffre d’affaires de 1,882 milliard de yuans, jouant encore une fois le rôle de « ballast » dans les revenus, ce qui constitue un autre point fort du rapport annuel.

En 2025, l’activité en actions s’est concentrée sur les actifs à dividendes élevés, en améliorant la stratégie OCI, la construction du portefeuille et les plans de positionnement, augmentant la proportion d’allocation dans le portefeuille, pour obtenir des revenus de dividendes et de plus-value. La gestion à revenu fixe, face à la tendance de baisse des taux d’intérêt, a enrichi la stratégie « 固收+ » (Revenus fixes +), en augmentant la part de dettes convertibles, obligations échangeables, REITs et dettes étrangères, tout en renforçant le trading de taux d’intérêt pour maintenir une gestion prudente. La négociation de produits dérivés et le market-making ont maintenu une fonction à la fois rentable et fonctionnelle, en s’appuyant sur les licences de market maker et de négociant OTC, pour fusionner services client et investissements en propre, tout en contrôlant strictement les risques de marché.

Dans la gestion d’actifs, en 2025, la société a maintenu une double dynamique « gestion d’actifs d’investissement + gestion d’actifs de banque d’investissement », visant un rendement absolu pour la gestion d’actifs d’investissement, en se concentrant sur les produits obligataires purs, en approfondissant la recherche multi-actifs et multi-stratégies, et en enrichissant la gamme de produits ; la gestion d’actifs de banque d’investissement s’est concentrée sur les clients clés, en promouvant la revitalisation d’actifs et la concrétisation de projets, en déployant la finance inclusive et verte. La construction de canaux a porté ses fruits, avec une forte croissance du nombre et de la taille des produits émis, et une croissance de près de 50 % des canaux de distribution principaux via les banques.

Les activités de recherche et de conseil ont renforcé leur capacité de marché, en construisant un écosystème « politique - recherche - entreprise ». La société dispose actuellement de 31 équipes de recherche vendeuses, couvrant 26 secteurs, avec un taux de couverture de 90 %. Elle a publié 395 rapports approfondis et 2110 rapports réguliers dans l’année. Elle a organisé des formations sur l’IA dans toute la chaîne industrielle, des forums DeepSeek, des rencontres avec des sociétés cotées dans plusieurs régions, et des réunions stratégiques annuelles, renforçant la notoriété de sa marque de recherche. Elle a également recruté des analystes en chef dans les domaines de la consommation, de la mécanique et de la défense, pour renforcer ses capacités de recherche. Son système de décision intelligent VSignals, développé en interne avec l’IA, offre des fonctionnalités d’analyse boursière, de synthèse financière, et d’économie régionale, déployé sur plusieurs lignes d’activité. L’Institut de recherche industrielle, axé sur la nouvelle productivité, a mené 68 projets de recherche en 2025, dont 7 ont reçu des instructions de responsables provinciaux ou ministériels, avec plusieurs résultats publiés dans des revues spécialisées, apportant un soutien à l’économie locale et à la planification industrielle.

Point clé 4 : Six avantages majeurs clairement définis, en pratique

Aujourd’hui, la concurrence dans le secteur des valeurs mobilières reste homogène, la concentration des activités continue de croître, la transformation numérique progresse régulièrement, et le système réglementaire s’améliore. Les courtiers de premier plan se distinguent par leur taille, leur part de marché, leur notoriété, leur réserve technologique et leur équipe de talents, tandis que les courtiers de taille moyenne ou petite font face à une pression croissante pour dépasser leurs concurrents. Sous l’impulsion des nouvelles exigences et du contexte actuel, les sociétés de courtage évoluent vers une compétition axée sur la valeur, avec une amélioration systématique de leurs fonctions, ce qui orientera le développement futur du secteur.

On observe que l’intégration horizontale visant à construire de grandes institutions financières, avec une synergie entre « grand et fort » et « petit et beau », est en marche. L’application approfondie de technologies intelligentes telles que les grands modèles d’IA injectera une nouvelle dynamique à la haute qualité du secteur.

Dans ce contexte, Western Securities a identifié six avantages clés dans son rapport annuel, assurant sa croissance à long terme.

Premier avantage : la solidité des actionnaires. L’actionnaire majoritaire, le groupe d’investissement du Shaanxi, est une entité pilote dans la réforme de la gestion du capital d’État sous la supervision du SASAC du Shaanxi, soutenant la stratégie « intégration industrie-finance », la plateforme financière étant une composante essentielle de la stratégie « double moteur » du groupe.

Deuxième avantage : une gouvernance et une prise de décision efficaces. La société, guidée par le leadership du parti, a amélioré sa structure de gouvernance et son système de marché, avec des responsabilités claires pour la prise de décision, l’exécution et la supervision, permettant une réponse rapide aux changements du marché.

Troisième avantage : des ressources régionales remarquables. Ancrée dans le marché de l’ouest depuis longtemps, la société est une institution clé du marché financier du Shaanxi, exploitant ses avantages régionaux pour servir la stratégie nationale, en répondant aux besoins de financement des entreprises et de gestion de patrimoine des résidents.

Quatrième avantage : une plateforme de services financiers intégrés. Dotée de licences complètes et d’une capacité de synergie efficace, elle offre des services financiers de bout en bout, pour les particuliers, les entreprises et les institutions.

Cinquième avantage : une stratégie et une évaluation claires. La société a défini l’objectif « basée dans l’ouest, au service du pays, pour bâtir une banque d’investissement intégrée de premier plan », avec un système d’évaluation et de responsabilisation basé sur le marché, visant à améliorer la qualité et l’efficacité de la gestion.

Sixième avantage : une gestion des risques conforme et un système stable. La société a renforcé son cadre de conformité et de gestion des risques, en adaptant ses activités à la cadence du développement, tout en avançant dans la stratégie numérique pour assurer la sécurité et la stabilité de ses systèmes d’information, consolidant ainsi la base de sécurité pour ses opérations.

Western Securities affirme qu’à l’avenir, elle suivra fermement la voie du développement financier à caractéristiques chinoises, en appliquant en profondeur les directives du 20e Congrès du Parti et des réunions plénières successives, en mettant en œuvre les décisions du Comité central sur l’économie, et en développant ses « Cinq grands articles » financiers. La société poursuivra la transformation de ses activités, renforcera ses fusions-acquisitions, développera ses activités à l’étranger, améliorera ses capacités de services financiers globaux, et jouera pleinement son rôle de « fournisseur de services » pour le financement direct, de « gardien » du marché de capitaux, et de « gestionnaire » de la richesse sociale. Par une synergie intersectorielle et une stratégie intégrée nationale et internationale, elle visera une croissance continue de ses performances opérationnelles, dans une optique de développement de haute qualité.