Le montant total de la régularisation s'élève à 340 millions, pourquoi ST Absolute Taste doit-il effectuer une "auto-inspection" pour le paiement des taxes ?

Question à l’IA · La restructuration en partenariat des actionnaires est-elle liée à l’évitement fiscal par réduction de participation ?

Les taxes et pénalités de retard payées en une seule fois ont absorbé l’intégralité du bénéfice net d’une année de ST Juewei (603517.SH).

ST Juewei a récemment annoncé qu’après auto-contrôle, le montant total des taxes et pénalités à payer s’élève à environ 340 millions de yuans.

Ce montant représente plus de 40 % du bénéfice net total de la société pour 2022 à 2024.

Concernant la raison de ce paiement supplémentaire, le personnel du service valeurs mobilières de la société a répondu que cela relevait d’une « auto-contrôle », sans divulguer de détails précis.

Des professionnels du secteur supposent que cela pourrait être lié à une sous-estimation des revenus d’exploitation entre 2017 et 2021.

Non seulement cela, mais les quatre principaux actionnaires de la société doivent également plus de 700 millions de yuans en taxes.

Ces quatre actionnaires sont tous contrôlés par le président de la société, Dai Wenjun.

En 2020, ces quatre actionnaires ont transformé leur société à responsabilité limitée en partenariat, puis ont rapidement annoncé un plan de réduction de participation important.

Sous l’effet de ces paiements de taxes et de la pression opérationnelle, ST Juewei prévoit une perte en 2025, avec un bénéfice net estimé entre -220 millions et -160 millions de yuans, une année exceptionnellement déficitaire.

Le montant de la taxe payée dépasse le bénéfice annuel moyen

Dans sa dernière annonce, ST Juewei indique qu’après auto-contrôle conformément aux lois fiscales nationales, la société a découvert qu’elle devait payer environ 340 millions de yuans en taxes et pénalités, qui ont été réglés.

Les états financiers montrent que, de 2022 à 2024, le bénéfice net de ST Juewei était respectivement de 235 millions, 344 millions et 227 millions de yuans.

Autrement dit, le paiement supplémentaire représente plus de 40 % du bénéfice net annuel de 2023, et dépasse le total des bénéfices nets cumulés de cette période.

La société n’a pas divulgué précisément la raison de ce paiement supplémentaire.

Le 8 avril, en tant qu’investisseur, First Financial a interrogé ST Juewei à ce sujet.

Le personnel du service valeurs mobilières a répondu que la société ne divulguait que l’information de l’annonce, c’est-à-dire l’auto-contrôle et le paiement des taxes, sans autres détails.

De plus, ce paiement étant le résultat d’un auto-contrôle, il ne s’agit pas d’une amende.

Des experts du secteur pensent que cette auto-contrôle et ce paiement de taxes pourraient être liés à des sanctions antérieures de régulateurs.

Selon la divulgation de ST Juewei, en septembre 2025, la société a reçu une décision administrative de la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Hunan, lui infligeant une amende de 8,5 millions de yuans, ainsi qu’à ses dirigeants, dont le président, le directeur financier et le secrétaire du conseil.

Il a été établi que, entre 2017 et 2021, ST Juewei n’avait pas reconnu certains revenus liés à l’aménagement de magasins franchisés, ce qui avait conduit à une sous-estimation des revenus d’exploitation annuels, représentant respectivement 5,48 %, 3,79 %, 2,20 %, 2,39 % et 1,64 % des revenus déclarés pour ces années.

Selon une estimation basée sur ces chiffres, la société aurait sous-estimé environ 724 millions de yuans de revenus durant cette période.

Un professionnel de la finance ayant travaillé dans une société cotée a indiqué à First Financial qu’en appliquant un taux d’imposition de 25 %, cela équivaudrait à près de 181 millions de yuans d’impôts.

Il faut également prendre en compte les pénalités de retard calculées à 0,05 % par jour, qui augmentent avec le temps de retard, et l’estimation totale pourrait dépasser 300 millions de yuans.

Cependant, il reste à voir si le paiement récent de taxes par la société est lié à ces sous-estimations, ce que la société n’a pas encore divulgué.

Le personnel du service valeurs mobilières de ST Juewei a déclaré à First Financial qu’il n’était pas au courant d’un lien entre le paiement des taxes et la décision administrative de septembre 2025.

Le contrôleur effectif doit également des taxes

Les questions fiscales concernant ST Juewei et ses véritables contrôleurs pourraient aller plus loin.

Les états financiers indiquent qu’au 30 septembre 2025, les quatre principaux actionnaires de ST Juewei sont : Shanghai Jucheng Enterprise Development Partnership (Limited Partnership), Shanghai Huigong Enterprise Development Partnership (Limited Partnership), Shanghai Chenguang Enterprise Development Partnership (Limited Partnership) et Shanghai Fubo Enterprise Development Partnership (Limited Partnership), avec des participations respectives de 34,32 %, 8,13 %, 2,79 % et 2,54 %.

Tous ces actionnaires sont contrôlés par le président Dai Wenjun.

Selon Qichacha, depuis 2023, les autorités fiscales ont progressivement demandé des déclarations fiscales supplémentaires à ces entités.

Au 28 janvier 2026, les dettes fiscales personnelles de Shanghai Jucheng, Shanghai Huigong, Shanghai Chenguang et Shanghai Fubo s’élèvent respectivement à 26,11 millions, 34,15 millions, 99,06 millions et 71,87 millions de yuans,

et leurs dettes d’impôt sur les sociétés respectives à 128 millions, 0, 177 millions et 200 millions de yuans, pour un total de plus de 700 millions de yuans de dettes fiscales.

Ces quatre sociétés ont toutes changé de statut en 2020, passant d’une société à responsabilité limitée à un partenariat limité.

Les informations disponibles montrent qu’en août 2020, Changsha Fubo Investment Co., Ltd. est devenue Shanghai Fubo ;

en juin 2020, Beijing Huigong Management Consulting Co., Ltd. est devenue Beijing Huigong Management Consulting Partnership (Limited Partnership), puis Shanghai Huigong ;

en juin 2020, Beijing Chenguang Management Consulting Co., Ltd. est devenue Beijing Chenguang Management Consulting Partnership (Limited Partnership), puis Shanghai Chenguang ;

en juin 2020, Beijing Jucheng Judao Management Consulting Co., Ltd. est devenue Beijing Jucheng Judao Management Consulting Partnership (Limited Partnership), puis Shanghai Jucheng.

Selon la loi sur les sociétés en partenariat, ces entités n’ont pas la qualification d’assujettissement à l’impôt sur le revenu en tant qu’entités indépendantes, et appliquent le principe de « distribution avant imposition ».

Autrement dit, les revenus d’exploitation doivent d’abord être répartis entre les partenaires, qui déclarent ensuite eux-mêmes leur impôt.

Un avocat du sud de la Chine a expliqué à First Financial que certains grands actionnaires de sociétés cotées changent leur plateforme de détention en partenariat pour profiter des régimes fiscaux avantageux, notamment la taxation forfaitaire dans certaines régions, afin d’éviter l’impôt lors de la réduction de leur participation.

Cependant, lors de ces changements de structure, des questions clés peuvent survenir, notamment sur la détermination du moment de l’obligation fiscale et la base d’imposition des actifs existants, ce qui peut entraîner des non-conformités.

Peu après ces changements, les actionnaires de ST Juewei ont déjà réduit massivement leur participation.

Selon les divulgations, le 31 août 2020, Shanghai Huigong, Shanghai Chenguang et Shanghai Fubo ont prévu de réduire jusqu’à 6 % de leur participation par des opérations de négociation concentrée ou de transactions en bloc.

Le personnel du service valeurs mobilières de ST Juewei a indiqué que le contrôleur effectif et la société sont deux entités juridiques distinctes.

Pour connaître la situation fiscale du contrôleur effectif, il faut consulter le site des autorités fiscales.

2025 pourrait être une année de pertes

Dans son annonce, ST Juewei indique que les taxes et pénalités payées seront comptabilisées dans les résultats de 2025 et 2026, ce qui affectera la performance financière.

Le personnel du service valeurs mobilières a également précisé que le paiement des taxes a été effectué avant la publication du rapport annuel 2025.

Selon les normes comptables, cette somme sera répartie entre ces deux exercices.

L’impact sur le résultat s’est déjà manifesté.

Au troisième trimestre 2025, le bénéfice net de ST Juewei était de 280 millions de yuans.

Mais selon une prévision publiée en janvier, la société prévoit un bénéfice net de -220 millions à -160 millions de yuans pour 2025.

En extrapolant, cela implique qu’au dernier trimestre 2024, la société aurait perdu au moins 440 millions de yuans.

ST Juewei explique que cette perte est due à une pression continue sur ses opérations, à une baisse de revenus, à une capacité de production insuffisante, et à divers facteurs.

De plus, l’augmentation des dépenses hors exploitation et des pertes d’investissements selon la méthode de la mise en équivalence ont également fortement impacté ses résultats.

Les pertes d’investissement ne sont pas soudaines.

Les états financiers montrent que, de 2022 à 2024, les revenus d’investissement de ST Juewei étaient respectivement de -94 millions, -116 millions et -160 millions de yuans, avec une tendance à l’aggravation.

Au troisième trimestre 2025, ce chiffre s’élève à 28,29 millions de yuans, une légère reprise, mais insuffisante pour compenser les autres pertes annuelles.

La pression opérationnelle reste importante.

Les revenus d’exploitation de 2022 à 2024 étaient respectivement de 6,623 milliards, 7,261 milliards et 6,257 milliards de yuans, avec une certaine volatilité.

Le nombre de magasins a également diminué.

Selon des données internes, au 20 janvier 2026, le nombre de magasins de Juewei en Chine était d’environ 10 713, contre 14 969 à la mi-2024, soit une réduction de plus de 4 000 en un an et demi.

(Cet article provient de First Financial)