China Railway Group 2025 profit attributable to parent company decreases by 17.91%, infrastructure main business proportion rises to 84.62%

Blue Whale News, 1er avril — Le 31 mars, China Railway Corporation a publié son rapport annuel pour 2025. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 109,063 milliards de yuans, en baisse de 5,77 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 22,892 milliards de yuans, en baisse de 17,91 % ; le bénéfice net hors éléments exceptionnels est de 17,664 milliards de yuans, en baisse de 27,38 %.

Du point de vue de la structure commerciale, le revenu de la construction d’infrastructures s’élève à 92,535 milliards de yuans, représentant 84,62 % du chiffre d’affaires total, en progression par rapport à l’année précédente ; le développement immobilier et autres activités ont totalisé 79,006 milliards de yuans, représentant 7,22 %, les deux principaux secteurs ayant déjà dépassé 90 % du chiffre d’affaires total, la structure des revenus continuant de converger vers l’activité principale d’infrastructure, avec une concentration en hausse constante. Sur le marché intérieur, le chiffre d’affaires s’élève à 101,948 milliards de yuans, représentant 93,23 % du total ; les revenus à l’étranger sont de 7,402 milliards de yuans, soit 6,77 %, la part du marché intérieur ayant légèrement augmenté par rapport à l’année précédente, tandis que le rythme d’expansion sur les marchés étrangers ralentit, la répartition régionale étant très conservatrice.

En ce qui concerne les taux d’intérêt, la marge brute de la construction d’infrastructures est de 8,24 %, en baisse de 0,38 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, la baisse de la rentabilité dans les secteurs ferroviaire et municipal étant un facteur clé ; la marge brute du développement immobilier s’est encore réduite à 11,73 %, en baisse de 2,71 points de pourcentage, directement liée à la tendance baissière continue du marché immobilier et à la pression sur les prix de vente.

En 2025, la société a investi 22,443 milliards de yuans en R&D, en baisse de 15,73 %, représentant 2,05 % du chiffre d’affaires, avec une intensité de R&D en diminution ; le personnel de R&D compte 36 912 employés, soit 12,76 % de l’effectif total. Les frais de vente s’élèvent à 6,404 milliards de yuans, en baisse de 7,77 %. Les frais financiers atteignent 8,983 milliards de yuans, en hausse de 43,92 %, principalement en raison de l’augmentation des intérêts comptabilisés et de la réduction des revenus issus du financement de projets d’infrastructures via des actifs financiers.

Concernant la structure des actifs et des passifs, au terme de la période, la dette à court terme avec intérêts s’élève à 13,446 milliards de yuans, tandis que la dette à long terme est de 52,187 milliards de yuans ; le ratio d’endettement est de 78,12 %, en hausse de 0,73 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente ; le total des passifs courants est de 139,459 milliards de yuans, contre 133,967 milliards d’actifs courants, la pression pour le remboursement à court terme ayant légèrement augmenté. Les actifs immobilisés limités s’élèvent à 28,733 milliards de yuans, comprenant 3,546 milliards de yuans de fonds monétaires, 5,318 milliards de yuans de comptes clients, 7,773 milliards de yuans d’actifs contractuels et 15,548 milliards de yuans d’actifs incorporels, représentant plus de 21 % des actifs courants.

Le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles s’élève à 28,772 milliards de yuans, en hausse de 2,57 %, la performance globale du flux de trésorerie restant stable. Cependant, il faut noter que le quatrième trimestre présente un flux de trésorerie élevé associé à un bénéfice net hors éléments exceptionnels très faible, certains revenus n’étant peut-être pas encore convertis en flux de trésorerie opérationnel durable. En combinant la réduction continue de la marge brute, la contraction de l’intensité de R&D, la hausse significative des frais financiers, la société fait face à une double pression : la compression de la marge bénéficiaire de ses activités principales et la rigidité croissante des coûts.