Interprétation du rapport annuel 2025 de Haichang New Materials : le flux de trésorerie d'exploitation chute de 37,19 %, le bénéfice net ajusté diminue de 23,19 %

Interprétation du chiffre d’affaires

En 2025, Haichang New Materials réalise un chiffre d’affaires de 267 042 742,85 RMB, en baisse de 10,22 % par rapport à 297 427 206,81 RMB de la même période l’année précédente. En termes de structure de revenus :

• Les revenus des pièces détachées pour outils électriques s’élèvent à 209 843 766,39 RMB, représentant 78,58 % du total, en baisse de 14,72 % en glissement annuel, restant la principale source de revenus de l’entreprise, mais avec une baisse notable.
• Les revenus des pièces automobiles s’élèvent à 45 969 234,59 RMB, soit 17,22 %, en hausse de 15,24 %, devenant le principal moteur de croissance.
• Les revenus des produits de moulage par injection métallique (MIM) atteignent 32 689 612,28 RMB, en augmentation de 29,24 %, représentant 12,25 %, montrant un bon potentiel de développement.

Interprétation du bénéfice net et du bénéfice net hors éléments exceptionnels

2. Bénéfice net : En 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à 55 224 078,48 RMB, en baisse de 22,47 % par rapport à 71 225 797,26 RMB de l’année précédente. La baisse est plus importante que celle du chiffre d’affaires, indiquant une pression accrue sur la rentabilité.
3. Bénéfice net hors éléments exceptionnels : Après déduction des éléments non récurrents, le bénéfice net s’établit à 49 304 330,05 RMB, en baisse de 23,19 %, une baisse plus importante que celle du bénéfice net, ce qui montre que la diminution de la rentabilité des activités principales est la principale cause de la baisse des profits, avec un apport limité des éléments non récurrents.

Interprétation du résultat par action

2. Résultat de base par action : En 2025, il est de 0,2214 RMB par action, contre 0,2855 RMB par action l’année précédente, en baisse de 22,45 %, correspondant à peu près à la baisse du bénéfice net.
3. Résultat de base par action hors éléments exceptionnels : Il s’élève à 0,1976 RMB par action, en forte baisse par rapport à 0,2572 RMB l’année précédente (calculé à partir du bénéfice net hors éléments exceptionnels / capital), reflétant une baisse plus importante de la capacité bénéficiaire par action après déduction des éléments non récurrents.

Interprétation des charges

En 2025, les charges d’exploitation totales (ventes + gestion + R&D + charges financières) s’élèvent à 28 690 746,69 RMB, en augmentation par rapport à 24 651 521,40 RMB l’année précédente, principalement en raison de la croissance des dépenses de R&D.

Frais de vente

Les frais de vente s’élèvent à 4 322 207,79 RMB, en baisse de 8,90 % par rapport à 4 744 325,95 RMB l’année précédente, principalement en raison d’une éventuelle révision de la stratégie commerciale ou d’une réduction des coûts liés à la baisse du chiffre d’affaires.

Frais de gestion

Les frais de gestion sont de 15 840 949,96 RMB, en léger recul de 2,57 % par rapport à 16 259 537,70 RMB, restant globalement stables. Parmi eux, les frais d’intermédiaires ont augmenté de 1 330 297,75 RMB à 2 340 243,96 RMB, une hausse notable, probablement liée à des acquisitions ou opérations de communication et de financement.

Charges financières

Les charges financières sont de -6 875 139,20 RMB, contre -11 250 035,21 RMB l’année précédente, en hausse de 38,89 % (diminution du montant négatif). La principale raison est l’augmentation des pertes de change et la baisse des revenus d’intérêts. En 2025, les revenus d’intérêts s’élèvent à 7 740 786,51 RMB, en baisse de 1 710 321,93 RMB par rapport à l’année précédente. Les gains ou pertes de change s’établissent à 801 551,60 RMB, contre -1 882 510,78 RMB l’année précédente, le gain de change étant devenu une perte, impactant significativement les charges financières.

Frais de R&D

Les dépenses de R&D atteignent 15 401 728,14 RMB, en hausse de 3,38 % par rapport à 14 897 692,96 RMB. La composition montre une augmentation des coûts de personnel, passant de 7 388 208,24 RMB à 8 406 350,64 RMB (+13,78 %), indiquant un investissement accru dans la R&D. Les coûts en matériaux et autres investissements directs ont diminué de 5 178 564,22 RMB à 4 374 157,36 RMB (-15,53 %). La société a lancé plusieurs projets de R&D, tels que des charnières de téléphone en acier léger à haute résistance basées sur la technologie de moulage par injection, ou des techniques de conception de dents de roue, dont certains ont été achevés et commercialisés.

Interprétation de la situation du personnel R&D

En 2025, le nombre de personnel R&D est de 49, contre 47 en 2024, soit une augmentation de 4,26 %. La proportion de personnel R&D dans l’effectif total passe de 14,46 % à 15,91 %. La structure éducative reste stable avec 32 titulaires de licence et 2 titulaires de master, ce qui soutient la croissance continue de l’équipe technique.

Interprétation du flux de trésorerie

Flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation

En 2025, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 49 968 631,98 RMB, en forte baisse de 37,19 % par rapport à 79 553 077,30 RMB l’année précédente. La baisse est bien plus importante que celle du chiffre d’affaires ou du bénéfice net. La principale cause est la diminution des encaissements liés à la vente de marchandises, passant de 256 269 568,05 RMB à 255 045 467,91 RMB, et la réduction des remboursements de taxes, de 12 611 254,26 RMB à 6 906 689,70 RMB. Bien que les paiements pour l’achat de marchandises aient également diminué, leur baisse est inférieure à celle des flux entrants. Cela reflète une capacité d’encaissement en baisse, probablement en raison de retards dans le recouvrement des comptes clients ou d’une baisse de la solvabilité des clients en aval.

Flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement

Le flux de trésorerie net des activités d’investissement est de 17 274 649,35 RMB, contre une sortie de -74 522 473,27 RMB l’année précédente, soit une augmentation de 123,18 %, passant d’une sortie à une entrée. La principale raison est la réduction des investissements sortants, passant de 602 314 920,52 RMB à 349 903 564,96 RMB, avec des paiements d’investissement passant de 593 300 000,00 RMB à 216 000 000,00 RMB, tout en conservant un recouvrement d’investissement de 359 000 000,00 RMB.

Flux de trésorerie net provenant des activités de financement

Le flux de trésorerie net des activités de financement est de -30 509 986,40 RMB, contre -39 451 809,08 RMB l’année précédente, en baisse de 22,67 %. La sortie de trésorerie pour les activités de financement est passée de 41 083 363,84 RMB à 32 668 454,09 RMB