La vérification des performances devient la mesure clé d'investissement pour le deuxième trimestre

Question AI · Comment la validation des performances devient-elle la ligne de démarcation pour l’investissement au deuxième trimestre ?

Texte | Zhang Ju Rédaction | Lin Weiping

Après la clôture du premier trimestre, la logique d’investissement du marché boursier A au deuxième trimestre connaît un changement clé, la validation des performances étant susceptible de devenir le mot-clé central de cette phase. Après les vacances de Qingming, le consensus des institutions devrait devenir de plus en plus clair : le marché passera de la spéculation thématique de début d’année à la réalisation des fondamentaux, la véritable capacité bénéficiaire des entreprises et la concrétisation des commandes devenant les principaux critères d’allocation des fonds.

D’après la performance historique du marché A, la période de vide de performance de janvier à mars voit souvent les fonds baser leurs stratégies sur des attentes anticipées pour engager des jeux thématiques. Cependant, après l’ouverture de la période de divulgation intensive des résultats financiers en avril, le marché passera rapidement de “parier sur les attentes” à “regarder la réalité”. La montée en puissance des actions de premier plan en 2017, l’explosion du secteur des nouvelles énergies en 2021, et le paysage de marché en 2023 combinant dividendes élevés et technologie, ont tous été redéfinis en avril.

Cette image pourrait avoir été générée par IA

En 2026, le marché mettra davantage l’accent sur “l’élimination du faux pour ne garder que le vrai”, la double vérification des rapports annuels et des résultats du premier trimestre devenant cruciale pour discerner la qualité des entreprises, cette étape étant aussi appelée la “décision d’avril” du marché A.

Cette semaine, des leaders sectoriels tels que BeiGene, Rengou Pharmaceuticals, WuXi AppTec, et Baili Tianheng, ont vu leurs actions augmenter à différents degrés grâce à des résultats annuels remarquables. Par exemple, BeiGene a réalisé pour la première fois un bénéfice annuel, WuXi AppTec a doublé son bénéfice net par rapport à l’an dernier, et Rengou Pharmaceuticals a vu la part de ses revenus issus de médicaments innovants dépasser la moitié de ses revenus totaux.

La réalisation des performances des médicaments innovants n’est qu’un aperçu des résultats de la validation dans le nouveau secteur de la productivité de qualité. La chaîne industrielle de l’intelligence artificielle, après plusieurs cycles de spéculation sur les concepts, entre dans une période clé où ses résultats commencent à “porter leurs fruits”, et le rapport annuel 2025 devient une pierre de touche pour tester la qualité de son développement. Par exemple, Cambrian, un leader de l’IA, a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 6,497 milliards de yuans, en hausse de 453,21 %, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2,059 milliards de yuans, inversant pour la première fois une perte depuis sa cotation, illustrant la concrétisation des performances dans le secteur de l’IA.

D’un point de vue global, les trois sous-secteurs les plus performants de la chaîne industrielle de l’IA sont les serveurs IA, les puces de stockage et les puces de calcul, qui bénéficient directement de la demande exponentielle en puissance de calcul liée à la commercialisation des grands modèles. Le secteur affiche une tendance forte de “quantité et prix en hausse, commandes pleines”, avec des performances financières bien supérieures à la moyenne du secteur. Bairui Storage, une entreprise du marché STAR, en est un exemple : en 2025, son bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté de 429,07 % par rapport à l’an dernier, avec un revenu provenant de nouveaux produits de stockage côté IA atteignant 1,751 milliard de yuans ; on prévoit que, pour les deux premiers mois de 2026, le bénéfice net en hausse pourrait atteindre entre 921,77 % et 1086,13 % par rapport à l’an dernier, dépassant déjà le total de l’année précédente. Derrière cette croissance spectaculaire, se trouve une forte demande pour les serveurs IA en stockage, atteignant 8 à 12 fois celle des serveurs traditionnels, soutenue par une stratégie d’orientation vers des produits haut de gamme.

Comparée au rapport annuel qui reflète la performance de l’année écoulée, le rapport du premier trimestre, en tant que premier bilan financier de la nouvelle année, offre une image plus fidèle de la qualité opérationnelle et de la dynamique de croissance des entreprises dès le début d’année. Les cibles dont les résultats dépassent les attentes ont déjà été reconnues par le marché. Par exemple, Wanbangde, une société cotée à Shenzhen en transition de médicaments génériques vers des médicaments innovants, prévoit un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 165 millions de yuans pour le premier trimestre 2026, avec un bénéfice net hors éléments exceptionnels de 164 millions, en inversion de perte avec une croissance de 2174,55 %. Sous cet effet, le prix de l’action a connu sept jours consécutifs de hausse, avec une augmentation de 138 % cette année, dépassant la croissance de toute l’année précédente.

En se concentrant sur la ligne directrice des performances, la période de validation au deuxième trimestre comporte aussi certains risques d’investissement, notamment pour les actions à forte valorisation, en particulier celles purement spéculatives sur des concepts, qui pourraient faire face à des risques de dévaluation si leurs résultats financiers continuent à décevoir. De plus, pour les titres dont les résultats sont inférieurs aux attentes ou soumis à de nouvelles règles de retrait du marché, les investisseurs doivent également se méfier des risques de correction de leur cours.

Avril est à la fois la période de divulgation intensive des résultats financiers et celle de la reconstruction des styles de marché. Les institutions commencent à se concentrer sur des cibles de qualité dont les performances sont confirmées. Pour les investisseurs ordinaires, seul un jugement basé sur la performance réelle, en scrutant attentivement la qualité opérationnelle des positions, permet de prendre des décisions éclairées sur le maintien ou la sortie des entreprises, et de saisir les opportunités de certitude dans un marché en différenciation.

(Cet article a été publié dans le Weekly Market Securities du 4 avril. Les actions mentionnées sont uniquement à titre d’exemple et ne constituent pas des conseils en investissement.)