Goldman Sachs réduit ses prévisions pour le prix du cuivre en 2026, anticipant une augmentation de la surabondance sur le marché

Goldman Sachs a indiqué lundi qu’elle prévoyait un excédent plus important sur le marché mondial du cuivre en 2026, tout en abaissant ses prévisions de prix du cuivre, en raison d’un ralentissement économique mondial entraîné par des facteurs énergétiques, qui freine la hausse de la demande.

La banque a déclaré que, pour l’heure, elle anticipe un excédent de 490 000 tonnes de cuivre raffiné en 2026, supérieur à la prévision précédente de 380 000 tonnes, tout en abaissant la prévision moyenne du prix du cuivre pour 2026, de 12 850 dollars par tonne à 12 650 dollars.

Goldman Sachs a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande mondiale de cuivre raffiné en 2026, de 2,0 % à 1,6 %. Auparavant, ses économistes avaient estimé que la hausse des prix de l’énergie pourrait réduire le taux de croissance du PIB mondial de 0,4 point de pourcentage.

La banque a indiqué que la résilience de la demande de cuivre reste plus forte que celle des autres métaux, ce qui reflète l’importance croissante du cuivre dans ses rôles stratégiques et structurels.

En maintenant inchangées ses hypothèses de production, des perspectives de demande faibles entraîneront une hausse substantielle des stocks ; il est prévu que les marchés en dehors des États-Unis se rapprochent de l’équilibre entre l’offre et la demande, ce qui conduit à une baisse de près de 2 points de pourcentage de l’évolution des prix du cuivre d’une année sur l’autre.

À court terme, Goldman Sachs prévoit que le prix du cuivre restera volatil, car le marché évalue l’impact de la tension dans le Moyen-Orient sur la croissance économique.

En supposant que le transport d’énergie à travers le détroit d’Hormuz reprenne à partir de la mi-avril et que la Réserve fédérale procède à deux baisses de taux plus tard cette année, la banque prévoit que, au deuxième trimestre 2026, le prix moyen du cuivre atteindra 12 700 dollars, avant de retomber au second semestre à une valeur jugée raisonnable de 12 000 dollars.

Goldman Sachs a indiqué que si l’interruption du transport d’énergie dans le détroit d’Hormuz se poursuit, les prix de l’énergie augmenteront et la croissance économique sera davantage pénalisée ; le risque penchera alors nettement à la baisse.

Au-delà de 2026–27, Goldman Sachs maintient son point de vue : à mesure que des goulots d’étranglement dans l’offre apparaîtront et que la demande s’accélérera grâce à l’électrification et aux investissements dans les réseaux électriques, le prix du cuivre pourrait atteindre 15 000 dollars d’ici 2035.

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Rédaction : Liu Mingliang