Hongyuan Green Energy envisage de participer à une restructuration de Wuxi Suntech pour 630 millions de yuans, le précédent leader du photovoltaïque affichant un passif total de 4,5 milliards de yuans.

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Caixin, 25 mars — (Journaliste Liu Mengran) Une première ébauche du plan de réorganisation de Wuxi Suntech apparaît : Hongyuan Green Energy (603185.SH) s’y implique. Ce soir, Hongyuan Green Energy a annoncé que sa filiale contrôlée, Hongyuan Guangneng, et Wuxi Suntech allaient créer ensemble Xinshangde. Le capital social de Xinshangde s’élève à 1 milliard de yuans. Dans le détail, Hongyuan Guangneng versera 630 millions de yuans pour détenir environ 63 % des parts de Xinshangde, et, en tant qu’investisseur principal, constituera un consortium d’investissement, afin d’y attirer d’autres investisseurs.

Cela signifie que, malgré les hauts et les bas traversés par Wuxi Suntech, ancien leader du photovoltaïque, l’entreprise est encore confrontée à une situation de dettes supérieures à ses actifs, mais elle pourrait enfin avoir une chance de « renaître ». Après la création de Xinshangde, une fois que le tribunal aura approuvé le plan de réorganisation, Xinshangde versera à Wuxi Suntech 142 millions de yuans au titre des fonds d’investissement de la réorganisation, dont 50 millions de yuans ont déjà été versés, en tant que dépôt de garantie de l’investissement, sur le compte du mandataire.

D’après les informations divulguées dans l’annonce, cette somme servira principalement à acquérir les actifs essentiels nécessaires à l’exploitation de Wuxi Suntech, y compris des participations au capital de certaines filiales, des droits de marque liés à la marque Suntech, des droits de brevet, ainsi que divers droits de propriété intellectuelle ; elle servira aussi à payer les frais de faillite, les dettes d’intérêt commun, les créances des salariés, les taxes et impôts correspondants, ainsi que d’autres dépenses liées au règlement des créances.

Wuxi Suntech a été créée en 2001. C’était autrefois un fabricant mondialement connu de modules photovoltaïques. Après son entrée à la Bourse de New York en 2005, elle a connu une période de grande réussite. Mais en raison des fluctuations du cycle du secteur, ainsi que de problèmes liés aux décisions de gestion, l’entreprise a connu en 2013 une première réorganisation en cas de faillite, reprise par Shunfeng Photovoltaic.

Selon des informations précédemment communiquées, le 26 mai 2025, le tribunal populaire du district de Xinwu à Wuxi a décidé d’engager une pré-réorganisation de Wuxi Suntech, puis a prolongé la durée de la pré-réorganisation. L’implication de Hongyuan Green Energy fait de cette fois de son intervention un investisseur clé pour sa deuxième réorganisation en cas de faillite.

En tant qu’entreprise engagée dans une stratégie de coordination « amont-aval » au sein de l’industrie photovoltaïque, Hongyuan Green Energy se concentre sur des activités comme les modules photovoltaïques, les tranches de silicium photovoltaïque, et autres. Sa participation à la réorganisation de Wuxi Suntech est considérée par les acteurs du secteur comme une mesure importante pour consolider son implantation de la chaîne industrielle et élargir les canaux de marque. À l’échelle mondiale, Wuxi Suntech conserve une notoriété de marque élevée : sa zone de vente couvre plus de 100 pays et régions, et elle bénéficie notamment d’une forte reconnaissance sur le marché européen.

Même si la valeur de la marque et des canaux de distribution de Wuxi Suntech demeure, Hongyuan Green Energy, elle, doit encore faire face à une pression financière relativement importante pour prendre en charge ces actifs. D’après la divulgation faite aujourd’hui par l’entreprise, au 26 mai 2025 (date de la décision du tribunal d’accepter la pré-réorganisation de Wuxi Suntech), les actifs totaux audités de Wuxi Suntech s’établissent à 5,37 milliards de yuans, les passifs totaux à 45,78 milliards de yuans, et les capitaux propres nets à -40,41 milliards de yuans.

Concernant sa participation à la réorganisation de Wuxi Suntech, Hongyuan Green Energy indique que cette décision répond à l’appel national en faveur de la consolidation des ressources. En se basant sur sa propre dynamique d’amélioration de l’exploitation et sur la valeur de la marque, l’accumulation technologique et les ressources clients de Wuxi Suntech, l’entreprise a pris une décision globale. Par la suite, elle compte, en intégrant les avantages des deux parties, parvenir à un développement synergique.

Il convient de noter que Hongyuan Green Energy elle-même subit aussi, ces dernières années, la pression d’un ralentissement sectoriel. D’après la prévision de résultats publiée en janvier, l’entreprise s’attend à ce que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère en 2025 se situe entre 1,8 milliard de yuans et 2,5 milliards de yuans, mais le bénéfice net après déduction des éléments non récurrents reste entre -2,5 milliards de yuans et -3,1 milliards de yuans. Au cours de la période couverte par le rapport, la société a cédé une partie de ses participations dans Inner Mongolia Xinyuan Silicon Materials Technology, ce qui devrait augmenter d’environ 2,91 milliards de yuans le total du bénéfice consolidé de l’entreprise pour 2025.

S’agissant des raisons des variations de ses résultats, Hongyuan Green Energy indique que les contradictions liées à la surcapacité de production par phases en 2025 et au désajustement entre l’offre et la demande persistent. La pression sur les prix des produits de chaque maillon de la chaîne industrielle continue donc de s’exercer ; en particulier, la forte hausse des prix de la pâte d’argent au quatrième trimestre a entraîné une augmentation des coûts de production de certains produits de l’entreprise, ce qui a accru sa pression opérationnelle. Toutefois, le ratio d’endettement de l’entreprise reste durablement inférieur à 60 %, et elle dispose d’une bonne capacité de résistance aux risques.

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