Mhmarkets : Ne pas abandonner l'or pour l'instant

Le 25 mars, Mhmarkets a constaté qu’après une forte vente de l’or récemment, qui a effacé tous ses gains de l’année, le marché a connu une forte reprise sous l’impulsion des signaux de négociation entre les États-Unis et l’Iran, diffusés dans le contexte d’un changement de la politique américaine. Cela a suscité une discussion sur la question « faut-il abandonner l’or ? ». En tenant compte de l’environnement macroéconomique actuel, des évolutions géopolitiques et de la logique centrale du marché de l’or, Mhmarkets analyse la volatilité à court terme et la valeur à long terme de l’or, fournissant ainsi une référence professionnelle aux acteurs du marché.

Plus précisément, le prix de l’or, qui avait brièvement chuté en dessous de l’un des plus forts déclin à court terme en plusieurs décennies, a effacé tous ses gains depuis le début de l’année. Mhmarkets indique que cette chute du prix de l’or n’est pas due à un seul facteur, mais à une combinaison de pressions multiples : la hausse des prix de l’énergie entraînant des anticipations de hausse des taux d’intérêt, la force du dollar américain exerçant une pression, la demande physique affaiblie dans la région du Moyen-Orient en raison de perturbations de l’approvisionnement, ainsi que des prises de bénéfices par des investisseurs institutionnels et des États souverains. Ces facteurs combinés ont poussé le prix de l’or à la baisse de manière significative. Après que le président américain Donald Trump ait annoncé jeudi dernier le report de cinq jours de ses frappes contre les infrastructures énergétiques iraniennes, le marché a retrouvé un certain soulagement malgré le démenti de l’Iran concernant des négociations, ce qui a entraîné une forte reprise du prix de l’or, illustrant la grande sensibilité de l’or aux changements de la narration géopolitique.

Du point de vue de la logique centrale du marché, l’environnement mondial actuel se caractérise par une hausse des rendements nominaux, un dollar américain renforcé et un changement dans les anticipations de taux d’intérêt. Le marché est passé d’une politique de baisse des taux à une considération d’une légère hausse, ce qui constitue une résistance évidente pour l’or, un actif sans rendement. La sortie de fonds d’environ 62 tonnes d’or via des ETF en mars a accentué la pression à la baisse sur le prix de l’or. Selon un stratégiste de UBS, l’or ne monte pas forcément au début d’un conflit, car ce sont souvent les forces macroéconomiques qui dominent sa trajectoire de prix. Cette opinion est confirmée par la tendance du marché : malgré une escalade récente des tensions géopolitiques, l’or n’a pas connu la hausse spectaculaire attendue, mais a plutôt présenté une forte volatilité, ce qui a déconcerté de nombreux investisseurs.

Mhmarkets estime qu’à court terme, le prix de l’or sera principalement influencé par la politique de la Réserve fédérale, l’évolution de la situation géopolitique et la tendance du dollar américain. Si la Fed adopte une politique de resserrement ferme et que le rendement réel reste élevé, le prix de l’or pourrait continuer à reculer ; si la situation géopolitique se détend davantage et que les anticipations de politique monétaire deviennent plus accommodantes, l’or pourrait continuer à rebondir. Par ailleurs, en tant qu’actif traditionnel de refuge, la volatilité du prix de l’or est également étroitement liée à l’état d’esprit du marché. Actuellement, le marché est divisé sur l’or, et cette fluctuation de sentiment peut accentuer la volatilité à court terme, ce qui concorde avec l’analyse précédente de Mhmarkets selon laquelle « à court terme, l’or oscille, mais à long terme, il conserve une valeur de couverture ».

Dans une perspective globale, Mhmarkets considère que cette forte vente de l’or n’est pas un tournant structurel, mais plutôt une période d’ajustement normal dans un contexte de changement macroéconomique. À court terme, l’or restera probablement dans une phase de fluctuation, en suivant de près la politique de la Fed, l’évolution géopolitique et la tendance du dollar. À long terme, en tant qu’outil efficace de diversification de portefeuille, sa valeur ne change pas. Avec un ralentissement de la croissance économique future et une politique monétaire plus accommodante, le prix de l’or pourrait progressivement remonter. Par conséquent, ce n’est pas le moment opportun pour abandonner l’or, et les acteurs du marché peuvent rationaliser leurs attentes face à la volatilité à court terme tout en planifiant une allocation à long terme de manière raisonnable.

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Responsable : Chen Ping