Aujourd'hui, il n'y a qu'un seul noyau dans le monde des cryptomonnaies : le marché oscille entre « faire semblant de faire la paix » et « une inflation réelle ».

1. La plus grande illusion : un cessez-le-feu équivaut à la levée des risques
Mardi, le prix du pétrole a chuté de 15 %, Bitcoin a atteint 72 698 dollars, mais ce n'est pas le début d'un nouveau marché haussier — ce sont des vendeurs à découvert qui ferment leurs positions. Aujourd'hui, Israël continue d'attaquer le Liban, et le passage des tankers dans le détroit d'Hormuz n'est pas encore rétabli. Ce qu'on appelle un cessez-le-feu n'est qu'une raison pour les vendeurs à découvert de se retirer, sans donner aux acheteurs une impulsion pour attaquer. Le prix est passé de 72 700 à environ 71 000, ce qui indique que la force d'achat s'est épuisée.
2. Le risque le plus discret : attendre des bonnes nouvelles, c'est ne pas en avoir
Ce soir, le PCE core de février, en glissement annuel, sera publié à 3,0 %, avec une croissance de 0,4 % en glissement mensuel pour le troisième mois consécutif. Les données sont conformes aux attentes, donc le marché ne s'effondre pas — mais c'est tout. Une inflation de 3 % dans le noyau signifie que la Fed n'a aucune raison de réduire ses taux. La logique du marché est maintenant déformée : tant que les données ne sont pas pire que prévu, elles sont considérées comme favorables. Mais ces « bonnes nouvelles » n'ont pas de continuité, car elles ne changent en rien la trajectoire de la politique monétaire.
3. La véritable ligne de démarcation sera demain soir
L'indice CPI de mars sera publié demain à 20h30, ce qui constitue la première donnée d'inflation entièrement impactée par le choc énergétique iranien. Le marché prévoit une hausse de 2,6 % en glissement annuel, mais la Maison Blanche a déjà reconnu qu'une flambée des prix de l'énergie serait visible. Ce qui est vraiment à surveiller, c'est la réaction du prix du pétrole face au CPI, qui est plus importante que le CPI lui-même. Si le CPI dépasse les prévisions mais que le prix du pétrole ne monte pas, cela indique que le marché a décidé « d'ignorer » ce choc énergétique — ce qui serait un signal d'achat. Si le CPI dépasse les prévisions et que le prix du pétrole augmente, cela constitue un double coup dur, et Bitcoin pourrait tester directement 64 000 dollars.
4. Une opportunité asymétrique
Autour de 72 500 dollars, environ 6 milliards de dollars de positions vendeuses sont accumulés. Ces vendeurs ne sont pas optimistes, mais adoptent une stratégie de « range trading » — ils parient que le prix ne dépassera pas ce niveau. Dès qu'un fonds pourra pousser le prix au-dessus de 73 500, ces vendeurs à découvert fermeront collectivement leurs positions, achetant eux-mêmes le prix jusqu'à 80 000. C'est actuellement la seule opportunité asymétrique certaine sur le marché.
En résumé : ce n'est pas le moment de parier sur la direction, mais d'attendre que le CPI soit publié, d'observer la réaction du prix du pétrole, puis de saisir ce moment où les vendeurs à découvert de 6 milliards de dollars seront liquidés. Tout le reste n'est que bruit.