Castle Labs rapporte que le marché de la cryptographie passe de la « roulette » à l'« investissement », et que les fonds se concentrent de plus en plus sur les projets phares disposant de revenus d’accords réels et d’un mécanisme de retour de valeur aux détenteurs. Le rapport indique que, parmi plus de 5700 protocoles répertoriés par DeFiLlama, seulement environ 200 protocoles ont généré plus de 100k dollars de revenus au cours des 30 derniers jours, représentant environ 3,5 % ; seulement environ 50 protocoles disposent d’un mécanisme clair de retour de revenus aux détenteurs, soit moins de 1 %. De plus, parmi environ 118 principaux projets TGE en 2025, 84,7 % ont chuté en dessous de leur valorisation d’émission, avec une baisse médiane de 71 %.